BankofAmerica optimista con Repsol. Recomienda COMPRAR sus acciones
El informe Oil Gusher semanal de Bank of America adelanta volúmenes y el valor de Repsol al alza tras el rebote del barril de Brent -de referencia en Europa- desde los 60 $.
En los últimos 3 años, el Brent ha pasado unos 330 días fuera de nuestro rango de 60-80 $ al contado, y 0 días en futuros. Como resultado, la franja del Brent ha cambiado de forma, de backwardation (precio a futuro menor que al contado) a contango (la relación contraria) a dos años vista. “Mostramos cómo este aplanamiento de la curva del petróleo, sumado al posicionamiento negativo, ha contribuido a la revalorización de las acciones de las grandes petroleras”.
Los analistas de BofA valoran Repsol (REPYF / REPYY). “Nuestra PO en Repsol es de 15,50 € (ADR: 19 USD) y nuestro precio objetivo se deriva de los modelos de flujo de caja descontado (DCF) divisionales, donde utilizamos tasas de descuento de entre el 6% y el 9%, antes de deducir la deuda financiera neta y otras provisiones del balance para obtener nuestro valor patrimonial”, aseguran antes aclarar que su previsión de cotización para el Brent a largo plazo es de 70 $/bbl.
Riesgos al alza para nuestra orden de compra:
1. Aumento en nuestra previsión de margen de refino
2. Aumento en nuestra previsión del precio del petróleo Brent
3. Aumento en nuestra previsión del precio del petróleo Henry Hub
4. Aumentos operativos principalmente en las divisiones de Upstream o refino
5. Fluctuaciones favorables del tipo de cambio USD/EUR.
Riesgos a la baja para nuestra orden de compra:
- Disminución en nuestra previsión de margen de refino
- Disminución en nuestra previsión del precio del petróleo Brent
- Disminución en nuestra previsión del precio del petróleo Henry Hub
- Gravámenes fiscales adicionales por ganancias extraordinarias
- Descensos operativos principalmente en las divisiones de Upstream o refino
- Fluctuaciones desfavorables del tipo de cambio USD/EUR.