Los tres factores que hay que tener en cuenta
Grecia, China y la Fed; estos son los tres principales factores que aún tenemos en el radar. Y, curiosamente, tres factores que algunos se empeñan en no olvidar pese a que aparantemente han pasado a segundo plano.
· El préstamo puente de 7 bn. por 3 meses en Grecia abre la
puerta a recibir nueva asistencia del ECB a través del ELA (ayer otros
900 M.)
· Esperamos que el Banco Central de China reduzca
tipos y recorte hasta dos veces el coeficiente de reservas antes de
final de año
· Esperamos que la Fed suba 0.25 puntos los
tipos de interés en septiembre, una subida de tipos que ya está en buena
parte (sino todo) ya descontada por el mercado
¿Y la
macro? Ayer las Actas del BOE dejaron un mensaje con el que estoy
totalmente de acuerdo: "la inestabilidad internacional ha ocultado el
hecho de que el crecimiento mundial ha cogido impulso en el Q2".
Nosotros
lo vemos de otra forma: en los últimos tres meses hemos empezado a
revisar al alza las previsiones de crecimiento e inflación. Aunque sólo
ligeramente en el crecimiento, cuando tenemos muchas dudas aún en el
comportamiento de los precios.
¿Por países?
Y China.
¿Y los mercados? seguimos pensando que a corto plazo se pueden beneficiar
de un escenario de relativa calma política/geopolítica y mejora lenta de
la economía..naturalmente, con los bancos centrales aún apuntalando
esta reducción en la aversión al riesgo.
¿Nos ven optimistas hacia los mercados? claro que lo somos.
¿Y el futuro? Más de 6/12 meses, incierto.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España