3 Predicciones de Mercado para Noviembre

A pesar del cierre parcial del gobierno de EE. UU., que ya lleva cinco semanas sin solución, los mercados continuaron su rally en octubre.

El impulso sigue sostenido principalmente por la narrativa del crecimiento de la inteligencia artificial, aunque muchos expertos advierten sobre un posible “burbuja AI”. Además, la Reserva Federal redujo los tipos de interés en 25 puntos básicos para estimular la economía ante el debilitamiento del empleo. A continuación, se destacan las tres predicciones principales para noviembre:

1. Emergencia de otra “cucaracha” financiera

• Las quiebras inesperadas de Tricolor Holdings y First Brands han generado pérdidas significativas para grandes bancos como JPMorgan y UBS.
• Jensen anticipa que otra institución o sector podría enfrentar problemas similares en noviembre.
• Áreas de riesgo: bienes raíces comerciales (CRE), empresas muy apalancadas, private equity y compañías de desarrollo empresarial.
• Datos clave: las tasas de morosidad en los CMBS de oficinas superan los niveles del pico de la crisis financiera de 2008, y la morosidad en propiedades multifamiliares se ha duplicado al 6,5 % en un año.

2. Crecimiento del empleo negativo

• El panorama laboral estadounidense se ha deteriorado: el crecimiento promedio de empleos entre junio y agosto fue inferior a 30 000 puestos por mes, muy por debajo de trimestres previos.
• Amazon y UPS han anunciado despidos importantes, afectando a decenas de miles de trabajadores.
• Jensen proyecta que el crecimiento del empleo podría volverse negativo en noviembre, lo que presionaría aún más a la Fed para reducir tasas y estimular la economía.

3. Continúa la caída de los alquileres

• Los alquileres medios en EE. UU. han bajado en los últimos dos meses, y esta tendencia probablemente continuará.
• Factores detrás de la caída: exceso de construcción de apartamentos (casi 600 000 en 2024) y la emigración masiva de 2 millones de personas en 2025.
• Consecuencias económicas: presión a la baja sobre la inflación, dado que el rubro de vivienda representa gran parte del IPC, y efectos negativos para pequeños y grandes propietarios de inmuebles, incluidos REITs como AvalonBay (AVB) y Camden Property (CPT).

Resumen del impacto esperado:

• Riesgo de nuevas crisis financieras locales o sectoriales.
• Debilidad en el mercado laboral, que podría afectar la confianza del consumidor.
• Inflación potencialmente más baja gracias a la caída de los alquileres y precios de vivienda.

En conjunto, Jensen sugiere que noviembre será un mes donde la volatilidad podría aumentar, con posibles oportunidades de inversión para quienes monitoreen de cerca estos riesgos.

Fuente: Propia - Bret Jensen