Visión de mercado octubre: Bolsas baratas vs Bonos, pero prudencia

Seguimos observando cierta complacencia en las Bolsas, especialmente en las americanas, a pesar de los múltiplos frentes abiertos (riesgos cíclicos y políticos).

Aun a pesar de que la Renta Variable sigue siendo el activo que presenta mejor binomio rentabilidad-riesgo a medio plazo, necesitamos más visibilidad sobre el ciclo antes de adoptar una postura más constructiva, esperando a mejores puntos de entrada.

De cara al mes de octubre, vigilaremos los diversos frentes abiertos:

* En el plano macro, y tras la intensificación de señales de desaceleración, sobre todo (pero no solo) en Europa, se abren dos escenarios. Uno positivo, en el que las manufacturas repuntarían desde los deprimidos niveles actuales apoyadas por la mejora de las condiciones financieras, mientras que el sector servicios mantendría su resilencia. Y otro negativo, en el que la debilidad manufacturera acabaría contagiando al sector servicios y traduciéndose en una desaceleración mucho más pronunciada de la economía global, con riesgo de recesión en determinadas áreas. Como condición necesaria para que el escenario positivo se cumpla, una moderación de las tensiones comerciales que permita que esas condiciones financieras más laxas se trasladen a los datos de actividad. (Leer más)