Sin acuerdo a la vista entre Estados Unidos e Irán con un mercado en máximos
Renta 4 Banco
- Las bolsas europeas apuntan a una apertura bajista, con el petróleo volviendo a subir de forma moderada.
- El conflicto entre EE.UU. e Irán sigue sin acuerdo y mantiene la presión sobre Ormuz, energía e inflación.
- El foco macro estará en el IPC de abril en EE.UU. y en la encuesta ZEW de Alemania y la Eurozona.
Las bolsas europeas se preparan para una apertura a la baja, con los futuros del Eurostoxx retrocediendo alrededor de un 0,7%, mientras que los futuros del S&P 500 y del Nasdaq también cotizan en negativo. El mercado vuelve a moverse con cautela ante el repunte moderado del Brent, que sube cerca de un 0,7%, y la falta de avances en el conflicto entre Estados Unidos e Irán.
El escenario geopolítico continúa bloqueado. No hay acuerdo, las amenazas cruzadas se mantienen y Donald Trump ha advertido de que el alto el fuego con Irán se encuentra en una situación muy frágil. Por su parte, Teherán asegura estar preparado para cualquier escenario, lo que mantiene elevada la tensión en torno al Estrecho de Ormuz.
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EE.UU. e Irán siguen lejos de un acuerdo
Las posiciones de ambas partes siguen claramente distanciadas. Estados Unidos exige la reapertura del Estrecho de Ormuz y el desmantelamiento del programa nuclear iraní. Irán, en cambio, reclama la salida de la presencia militar estadounidense como condición previa para cualquier acuerdo.
Esta falta de aproximación mantiene al mercado en una posición incómoda. Si se confirma que Irán puede resistir el bloqueo naval estadounidense durante al menos tres o cuatro meses más, Trump podría tener más prisa que Teherán en alcanzar una solución, especialmente con la gasolina en máximos desde 2022 y el inicio de la driving season en Estados Unidos, el periodo de mayor demanda de combustible.
El precio de la gasolina se está convirtiendo en un problema político para Trump. Si la presión energética persiste, el coste económico del conflicto puede trasladarse rápidamente al terreno electoral.
En este contexto, Trump anunció anoche la suspensión temporal del impuesto federal al combustible hasta que los precios se moderen, una medida que llega después de que el secretario de Energía, Chris Wright, adelantara que el Gobierno estudiaba congelar ese gravamen.
Ormuz amenaza con prolongar la tensión energética
El mercado petrolero sigue siendo uno de los principales focos de riesgo. Saudi Aramco considera que, si el tráfico en Ormuz permanece interrumpido durante algunas semanas adicionales, la normalización del mercado del crudo podría retrasarse hasta 2027.
Ese escenario supondría un riesgo claro al alza para las expectativas de inflación. Un petróleo persistentemente elevado puede contaminar los costes de transporte, producción y consumo, obligando a los bancos centrales a mantener un sesgo más hawkish durante más tiempo.
El riesgo no está solo en que el petróleo suba, sino en que esa subida deje de verse como temporal. Si las expectativas de inflación se desanclan, la reacción de los bancos centrales puede endurecerse.
Asia acusa la presión sobre la IA y los semiconductores
En Asia, el Kospi surcoreano ha caído alrededor de un 3% ante la posibilidad de que el Gobierno de Corea del Sur estudie una figura fiscal vinculada al sector de la inteligencia artificial. La propuesta buscaría gravar el exceso de ingresos fiscales generado por estas compañías, más que aplicar un impuesto directo, con la intención de repartir la recaudación entre los ciudadanos en forma de dividendos.
A esta incertidumbre se suma la huelga convocada para el 21 de mayo por la mayor coalición sindical de Samsung. El riesgo es relevante porque podría afectar a la producción global de chips de memoria en un momento en el que la demanda asociada a la inteligencia artificial se mantiene en máximos.
El IPC de EE.UU., gran referencia macro de la jornada
En el plano macroeconómico, la principal referencia del día será el IPC de abril en Estados Unidos. El mercado espera un ligero repunte por el componente energético, con una inflación general prevista en torno al 3,7% interanual, frente al 3,3% anterior. La inflación subyacente se mantendría más estable, cerca del 2,7%, frente al 2,6% previo.
También habrá que seguir la encuesta ZEW de Alemania y de la Eurozona, que podría seguir deteriorándose en mayo por la incertidumbre generada por el conflicto en Oriente Medio y su impacto sobre energía, confianza e inversión.
Resultados empresariales: Vodafone, Bayer, ACS y CIE Automotive
En el plano empresarial continúa la publicación de resultados del primer trimestre de 2026. Entre las referencias más destacadas de la jornada figuran Vodafone en Reino Unido, Bayer en Alemania y, en España, ACS y CIE Automotive.
La temporada de resultados en Estados Unidos sigue mostrando una lectura positiva. Hasta el viernes pasado había publicado el 89% de las compañías del S&P 500, y el 84% había superado previsiones de beneficio por acción, por encima de la media de cinco y diez años. Si ese porcentaje se mantiene, sería el mejor dato desde el segundo trimestre de 2021.
Además, el beneficio por acción ha superado las estimaciones en un 18,2%, muy por encima de las medias históricas recientes. En ingresos, el 80% de las compañías ha batido previsiones, también por encima de la media de los últimos años.
Los resultados empresariales siguen siendo el principal soporte del mercado, pero cada vez tienen más difícil compensar por sí solos el deterioro del frente geopolítico, energético e inflacionista.
Esta semana solo está previsto que publiquen resultados 11 compañías del S&P 500, por lo que el peso de la sesión volverá a recaer más en la macro, el petróleo, los bancos centrales y las noticias que lleguen desde Oriente Medio.