"Sesgo alcista con la tecnología al frente, sin perder de vista la geopolítica en Irán.”

El tono de mercado sigue siendo constructivo. El avance de Wall Street se ha trasladado a Asia, con Japón marcando nuevos máximos, mientras los futuros estadounidenses mantienen un sesgo positivo. La fotografía de fondo es clara: la tecnología continúa liderando, los resultados empresariales acompañan y el mercado sigue descontando que el conflicto con Irán, aunque relevante, no terminará dañando de forma estructural ni la inflación ni el crecimiento.

Los semiconductores vuelven a marcar el paso

Uno de los grandes catalizadores del día llega desde TSMC, que ha superado las expectativas con un crecimiento del beneficio por acción del 58%, una mejora de márgenes hasta el 66,2% y unas previsiones que apuntan a continuidad en el ciclo positivo. El mensaje que dejan estas cifras es contundente: el impulso del sector de semiconductores sigue plenamente vigente y respalda una de las grandes tendencias bursátiles del año.

No es un detalle menor. Los semis acumulan una revalorización superior al 30% en el conjunto del ejercicio y siguen siendo uno de los segmentos con mayor fortaleza relativa. Mientras continúe esta combinación de demanda, visibilidad en beneficios y apoyo del mercado a la temática de inteligencia artificial y digitalización, el sector seguirá siendo una de las referencias clave para medir el apetito por riesgo.

La macro acompaña, pero no es el único motor

En la agenda del día también habrá referencias relevantes desde Estados Unidos. Hablarán Miran y Williams, ambos con un perfil más bien suave, algo que el mercado suele interpretar de forma favorable porque reduce la probabilidad de un endurecimiento monetario adicional. Además, se publicarán dos indicadores útiles para calibrar el pulso del ciclo industrial estadounidense: el Philly Fed y la Producción Industrial.

Son datos importantes porque permiten comprobar si la economía estadounidense sigue mostrando resistencia más allá del consumo y del empleo. Si el tono macro acompaña, el mercado tendrá otro argumento para sostener el escenario central de crecimiento razonable, beneficios sólidos y tipos sin un giro más agresivo de la Fed.

Irán sigue siendo el riesgo que no se puede ignorar

Pese al buen tono general, sería un error minusvalorar el frente geopolítico. El flujo de noticias sobre Irán y el Estrecho de Ormuz sigue siendo imprevisible, y la ventana de volatilidad puede mantenerse abierta al menos hasta el 22 de abril, fecha en la que expira el alto el fuego de 14 días. Ese factor obliga a mantener cierta prudencia, porque cualquier deterioro repentino podría provocar movimientos rápidos en petróleo, bonos y bolsas.

De momento, la señal más tranquilizadora es que el Brent continúa por debajo de la cota psicológica de los 100 dólares por barril. Ese nivel tiene un valor más que simbólico: mientras el crudo no vuelva a tensionarse con fuerza, el mercado seguirá defendiendo la tesis de que el impacto del conflicto será limitado y transitorio.

Resultados sólidos y un mercado que aún quiere subir

La otra gran pata del movimiento alcista está en los beneficios. En Estados Unidos, el crecimiento estimado del BPA del 1T 2026 se sitúa en el +14,1%, en línea con el ritmo del trimestre anterior. Esa consistencia refuerza la idea de que la bolsa no solo está avanzando por expectativas de paz o por expansión de múltiplos, sino también por una base empresarial que, al menos de momento, sigue respondiendo.

En conjunto, el equilibrio del mercado sigue siendo favorable para los activos de riesgo: tecnología fuerte, resultados sólidos, bancos centrales no especialmente hostiles y petróleo contenido. Ese es el cóctel que explica el sesgo alcista actual. El problema es que una sola variable, la geopolítica, puede alterar muy rápido ese equilibrio.