Jim Cramer afirma que esta es la clave para que las acciones retomen la senda alcista.
Actualizado : 17:09
- Jim Cramer considera que la bolsa necesita tipos más bajos para sostener un nuevo tramo alcista.
- El IPC de abril en EE.UU. fue superior a lo esperado y elevó las rentabilidades de los bonos.
- La guerra con Irán y el repunte del petróleo complican el escenario para la Reserva Federal.
Jim Cramer, presentador de Mad Money en CNBC, considera que el mercado bursátil estadounidense tendrá dificultades para mantener las últimas subidas si el mercado de bonos no acompaña. En su opinión, la clave para que las acciones vuelvan a entrar en modo rally pasa por una condición muy concreta: tipos de interés más bajos.
Según Cramer, la bolsa “no podrá subir durante mucho tiempo” sin el apoyo de menores costes de financiación. La idea es sencilla: cuando las rentabilidades de los bonos suben, las acciones pierden atractivo relativo y los sectores más sensibles al crédito sufren más.
La inflación vuelve a complicar el guion
El problema para el mercado es que el último dato de inflación en Estados Unidos no ayudó. El IPC de abril subió un 0,6% mensual y situó la tasa interanual en el 3,8%, por encima de lo esperado. La reacción fue inmediata en la renta fija, con el rendimiento del bono estadounidense a dos años tocando brevemente el 4%.
Este movimiento refleja que los inversores redujeron sus expectativas de próximos recortes de tipos por parte de la Reserva Federal. Una inflación más persistente obliga al banco central a mantener una política monetaria restrictiva durante más tiempo, precisamente lo contrario de lo que necesita el mercado para sostener una recuperación amplia.
Para Cramer, sin el apoyo del mercado de bonos, las subidas de la bolsa pueden quedarse en simples rebotes tácticos, no en una tendencia alcista duradera.
La guerra con Irán añade presión sobre los precios
Cramer también señaló que las tensiones derivadas de la guerra con Irán están empezando a filtrarse a la economía real. El encarecimiento del petróleo no solo afecta al precio de la gasolina, sino que puede elevar costes en múltiples categorías: servicios, alimentos, vivienda, transporte y bienes de consumo.
Su lectura es que el conflicto está provocando algo que ni siquiera los aranceles habían logrado con tanta intensidad: una presión más generalizada sobre los precios que acaba afectando directamente al consumidor estadounidense.
Home Depot, ejemplo de un mercado atrapado por los tipos
Como ejemplo de este problema, Cramer citó el caso de Home Depot. El valor había sido incorporado a la cartera benéfica vinculada al CNBC Investing Club bajo la hipótesis de que futuros recortes de tipos acabarían impulsando la demanda relacionada con la vivienda y las reformas del hogar.
Sin embargo, el escenario se ha complicado. La acción cotizó el martes en sus niveles más bajos desde noviembre de 2023, reflejando cómo el retraso en los recortes de tipos puede castigar a compañías muy dependientes de unas condiciones financieras más favorables.
Cuando los tipos permanecen altos, los sectores ligados al consumo financiado, la vivienda o las inversiones de largo plazo suelen tener más dificultades para recuperar tracción bursátil.
Menos oportunidades para los inversores
La conclusión de Cramer es que una inflación más elevada reduce el abanico de oportunidades para los inversores. Aunque la rotación hacia sectores castigados, como la sanidad, puede ofrecer señales positivas a corto plazo, el mercado necesita que las rentabilidades de los bonos se relajen para sostener un movimiento alcista más sólido.
En este entorno, la clave no está solo en los resultados empresariales o en la fortaleza puntual de algunos sectores, sino en si la Reserva Federal consigue recuperar margen para bajar tipos sin perder credibilidad frente a la inflación.
La lectura de mercado es clara: mientras los bonos sigan tensionados y la inflación no dé tregua, cada rebote bursátil tendrá que demostrar que es algo más que una recuperación técnica de corto plazo.