Hoy: "Empleo y negociaciones comerciales en el foco"

Hoy gran número de datos macro, ante la jornada festiva del viernes en EE.UU. (hoy media sesión). Dos focos de atención adicionales:

(1) la evolución de los acuerdos comerciales, ante la proximidad del final de la tregua (9 de julio). Ayer se anunciaba el acuerdo con Vietnam, además de suavizar las limitaciones de exportación a China a proveedores de software de diseño de chips;

(2) la posible aprobación final del Plan Fiscal por el Congreso americano, que supondría un incremento del déficit a futuro.

En el lado macro, se espera un dato de Creación de Empleo No Agrícola débil (+106K vs 139k ant. y 123,8k medio del año), más aún tras la sorpresa negativa de la ADP ayer. La Tasa de Paro aumentaría una décima al 4,3%. Una evolución más débil aumentaría la expectativa de recortes por parte de la Fed. Nuestras expectativas apuntan a un recorte en Sept y otro ya a mediados de 2026. A pesar de ello, otros datos recientes fueron positivos, como las Vacantes de Empleo (JOLTS 7,76k al alza en mayo) o el ISM Manufacturero (49 en junio +0,5puntos), a la espera hoy también del ISM de Servicios, que sí se espera que recupere la zona de Expansión (en 50,6 esp. +0,7puntos).

En resumen, las bolsas mantienen un comportamiento moderadamente positivo, a pesar de un entorno de TIRes que comienzan a descontar las mayores necesidades de financiación. La evolución de las negociaciones arancelarias puede devolver cierta visibilidad a los mercados, en caso de una aceleración de los acuerdos, aunque habrá que esperar a próximos meses para medir su posible impacto en inflación y crecimiento, lo que debería mantener a los Bancos Centrales a la espera.