"Foco en el BCE y en Broadcom. Mejora del tono en las bolsas ante los retrasos en algunos aranceles."

En el frente macro el protagonismo de la sesión estará en el BCE. En un contexto de debilidad económica y con una inflación que se aproxima a su objetivo, el BCE recortará tipos de nuevo (-25p.b) hasta 2,50%/2,65% (Depósito/Crédito).

El PIB de la UEM avanzó tan sólo +0,1%(t/t) en el 4T 2024 y el IPC Subyacente (2,6%) se sitúa en el nivel más bajo desde la invasión de Ucrania. Pero tras recortar -150p.b. desde junio 2024, se abren discrepancias en el seno del BCE respecto a futuros movimientos. La inflación de servicios (3,7%) es elevada, el mercado laboral se mantiene fuerte y se aproximan importantes estímulos fiscales, lo que podría aconsejar un replanteamiento en el ritmo de relajación de la política monetaria. Por tanto, el foco de la reunión estará en la actualización del cuadro macro y en el tono del mensaje.

En el lado micro, el interés se centrará en los resultados de Broadcom (BPA +37%) que se conocerán con el mercado americano ya cerrado y que permitirán obtener pistas sobre la demanda de chips de Inteligencia Artificial.

En cuanto a los mercados, el temor a los efectos de una guerra comercial y una mayor incertidumbre geopolítica está bloqueando a las bolsas. La imposición de aranceles podría generar nuevas presiones inflacionistas, retraer la demanda, afectar al crecimiento global y erosionar los beneficios empresariales. Hoy podríamos ver una ligera mejora del tono. El BCE se mantendrá prudente y, aunque con menos consenso, no esperamos que abandone totalmente el tono dovish de su mensaje. La Comisión Europea se reúne hoy y permitirá la flexibilización de las normas fiscales para invertir en defensa. Además, la aprobación del aplazamiento de un mes a los aranceles sobre el sector auto de México y Canadá y la posibilidad de exenciones en ciertos productos agrícolas también deberían ayudar en la sesión. Veremos.