Encuesta Gestores Profesionales: "91% afirma que las acciones estadounidenses están sobrevaloradas"

La Encuesta Global de Gestores de Fondos de BofA de agosto, que constata que “no se observa un punto de inflexión claro ni obvio en nuestra encuesta, pero el FMS más optimista desde febrero de 2025: la probabilidad de aterrizaje brusco es la más baja desde enero de 2025, el efectivo como porcentaje de activos bajo gestión en un mínimo histórico del 3,9 %, las asignaciones de renta variable en aumento, pero no en niveles extremos”.

Sobre Macroeconomía y Política: el 68 % predice un aterrizaje suave, el 22 % no prevé aterrizaje, y solo el 5 % se posiciona para un aterrizaje brusco. Las expectativas de crecimiento global se mantienen tibias (-41%); el optimismo sobre el recorte de tasas es el más alto desde diciembre de 2024; al preguntar si el próximo presidente de la Fed recurrirá a la flexibilización cuantitativa (QE) y el aumento de capital (YCC) para aliviar la carga de la deuda estadounidense, el 54% respondió que sí y el 36% que no; se espera que el arancel final de EE. UU. sobre el resto del mundo sea del 15%, frente al 14% de julio.

En cuanto a riesgos, multitudes e IA: el riesgo de cola de una guerra comercial/recesión disminuye (29%), los riesgos de cola de inflación/sin recortes de la Fed (27%), los rendimientos de los bonos desordenados (20%), la burbuja de la IA en aumento (14%); la mayoría de las multitudes vuelven a operar en los "7 Magníficos" (45%), pero la mayoría (52%) no ve una burbuja de IA (41% sí) y el 55% afirma que la IA ya está impulsando la productividad.

En cuanto a AA: el OW de renta variable global (14%) es el más alto desde febrero de 2025; la rotación de la UE (24% OW) a ME (37% OW, el más alto desde febrero de 2023), Japón (2% UW) y EE. UU. (16% UW); Un récord del 91% afirma que las acciones estadounidenses están sobrevaloradas; rotación hacia servicios públicos, energía y finanzas desde salud (la tasa de cambio más baja desde febrero de 2018); el 33% desea aumentar las coberturas contra la debilidad del dólar estadounidense (máximo reciente del 40% en mayo).

En cuanto a criptomonedas y oro: solo el 9% de los inversores tiene exposición a criptomonedas (con una asignación promedio del 3,2%); ajustando al 75% sin criptomonedas, la exposición total de la cartera de FMS a criptomonedas es del 0,3%; el 48% de los inversores tiene exposición al oro (con una asignación promedio del 4,1%); ajustando al 41% sin oro, la exposición total de la cartera de FMS al oro es del 2,2%.

Operaciones contrarias: según las posiciones de FMS, las mejores posiciones largas contrarias de agosto son en dólar estadounidense, efectivo, REIT y salud, y las mejores posiciones cortas contrarias son en acciones, mercados emergentes, bancos y servicios públicos.