Día clave en las bolsas, con resultados de 4 (de las 7) Magníficas y Fed
Renta 4 Banco
- Europa apunta a una apertura plana, con la Fed y las grandes tecnológicas como focos centrales.
- El mercado examinará si la inversión en IA sigue justificada por demanda, ingresos y caja.
- Oriente Medio, el petróleo y la salida de Emiratos de la OPEP mantienen elevada la presión inflacionista.
Las plazas europeas afrontan una apertura prácticamente plana, con los futuros del EuroStoxx avanzando en torno al 0,2% y los del S&P 500 también cerca del +0,2%. La sesión estará dominada por dos grandes referencias: la reunión de la Reserva Federal, donde no se esperan cambios en los tipos de interés, y los resultados trimestrales de cuatro de las grandes tecnológicas estadounidenses tras el cierre de Wall Street: Amazon, Alphabet, Microsoft y Meta Platforms. Mañana será el turno de Apple.
La IA se enfrenta a una prueba decisiva
Los inversores analizarán con especial atención la fortaleza de la demanda vinculada a la inteligencia artificial, el nivel de inversión asociado a su desarrollo y la capacidad de estas compañías para transformar ese gasto en generación de caja y beneficios reales.
Las dudas se reavivaron ayer después de conocerse informaciones que apuntaban a que OpenAI no habría alcanzado sus objetivos internos de ventas y nuevos usuarios. La noticia volvió a poner sobre la mesa la preocupación por la rentabilidad del elevado capex en IA y contribuyó a las caídas del Nasdaq, que cedió alrededor del 1%.
Sin embargo, el mercado también contempla que el caso de OpenAI pueda responder más a un problema específico de la compañía que a un deterioro general del sector. Parte de la demanda podría estar desplazándose hacia otros competidores, como Claude, de Anthropic, o Gemini, de Google. Los resultados de hoy deberían ayudar a aclarar esta cuestión. Una señal positiva sería que las grandes tecnológicas mantuvieran o incluso elevaran sus planes de inversión en IA.
La clave no será solo cuánto crecen los ingresos, sino si el mercado percibe que el gasto en inteligencia artificial sigue teniendo retorno económico visible y defendible.
Resultados empresariales en Europa y Wall Street
El plano empresarial también será muy intenso en Europa. Entre las compañías que publicarán resultados destacan Adidas, Deutsche Bank, AstraZeneca, Banco Santander, Iberdrola, Cellnex, Mapfre, Redeia, Naturgy, Ebro Foods, Ence, Amper y Vidrala.
En Estados Unidos, además de Alphabet, Microsoft, Amazon y Meta Platforms, también presentarán cifras Qualcomm, Ford, eBay y Mattel. En Francia lo harán Michelin y TotalEnergies; en Alemania, Adidas y Deutsche Bank; y en Reino Unido, AstraZeneca.
Oriente Medio sigue sin avances claros
En el frente geopolítico, el conflicto de Oriente Medio continúa sin avances relevantes. Estados Unidos se muestra poco dispuesto a aceptar la propuesta de Irán, que implicaría la reapertura del estrecho de Ormuz pero dejaría para más adelante las negociaciones nucleares. La lógica de Washington es clara: si se desbloquea Ormuz antes de resolver el asunto nuclear, Irán tendría menos incentivos para ceder posteriormente.
Además, Donald Trump habría pedido a sus asesores que se preparen para un bloqueo prolongado de Irán, mientras afirma que el país está “en estado de colapso”. La reapertura de Ormuz sería fundamental para que el sistema petrolero iraní siguiera funcionando con normalidad. No se trata únicamente de una pérdida de ingresos, sino de un problema físico: la falta de capacidad de almacenamiento podría forzar una interrupción en la extracción de crudo y provocar daños permanentes en los pozos.
El petróleo mantiene la presión
La escasa confianza del mercado en una reapertura rápida de Ormuz queda reflejada en el comportamiento del crudo. El Brent se mantiene alrededor de los 111 dólares por barril, con una subida cercana al 30% desde los mínimos del viernes 17, cuando se habló de un posible desbloqueo del estrecho, y de aproximadamente el 54% desde el inicio del conflicto.
El riesgo adicional es que, si Irán logra consolidar su control sobre Ormuz, otros puntos estratégicos del comercio marítimo global puedan convertirse en focos de tensión, como el estrecho de Malaca, el Canal de Suez, el estrecho de Bab el Mandeb o el Canal de Panamá. Un escenario así implicaría más presión sobre las cadenas de suministro, mayores costes logísticos y una inflación global más persistente.
El petróleo sigue siendo el principal canal de transmisión del riesgo geopolítico hacia los mercados: afecta a inflación, márgenes empresariales, tipos de interés y expectativas de crecimiento.
Emiratos rompe con la OPEP
Relacionado también con el crudo, destaca la decisión de Emiratos Árabes Unidos de abandonar la OPEP y la OPEP+ con fecha efectiva del 1 de mayo, tras 59 años de pertenencia a la organización. El país se ha comprometido a incrementar la producción de forma gradual, en función de la evolución de la demanda y de las condiciones del mercado.
La salida se produce tras enfrentamientos con otros socios, especialmente Arabia Saudí, por las restricciones a la producción. El movimiento muestra el daño que el conflicto en Oriente Medio está provocando entre los grandes países productores. En todo caso, no se espera que la decisión tenga un impacto inmediato muy significativo, pese a que Emiratos es el tercer mayor productor de la OPEP y representa cerca del 10% de su producción total, porque el mercado continúa desabastecido.
La Fed mantendrá tipos, pero el mensaje será clave
En cuanto a la Fed, se espera que mantenga los tipos de interés sin cambios en el rango del 3,5%-3,75%. La institución debería mantener una actitud de esperar y ver, evaluando cómo evoluciona el conflicto en Oriente Medio y cuál acaba siendo su impacto sobre inflación y crecimiento.
Esta será previsiblemente la última reunión con Jerome Powell al frente de la institución, antes de su sustitución a mediados de mayo por Kevin Warsh. El mercado estará pendiente del comunicado, que podría incorporar una referencia más clara a las presiones inflacionistas y a la resiliencia del mercado laboral.
En función de cómo evolucione la situación, no puede descartarse algún recorte de tipos en 2026 para reforzar el empleo y acercar los tipos al nivel neutral. Actualmente, el mercado no descuenta bajadas este año, frente a las tres rebajas que esperaba antes del conflicto.
IPC de España y Alemania, bajo vigilancia
En el plano macroeconómico, la atención estará en los IPC de abril de España y Alemania. En España se espera una inflación general del 3,5%, frente al 3,4% anterior, con la subyacente estable en el 2,9%. En Alemania, el IPC general podría repuntar hasta el 2,9%, desde el 2,7% previo.
Ayer destacó negativamente la fuerte subida de las expectativas de inflación del BCE a un año, que pasaron del 2,5% al 4% en marzo, frente al 2,8% esperado. Este dato eleva las previsiones de subida de tipos por parte del BCE hasta tres movimientos.
También se conocerán las distintas encuestas de confianza en la Eurozona, que previsiblemente seguirán deteriorándose en abril. Los indicadores de confianza económica, industrial, de servicios y del consumidor final deberían recoger el impacto del shock energético y las derivadas del conflicto en Oriente Medio.
En conjunto, la sesión llega cargada de referencias capaces de mover mercado. La Fed, los datos de inflación, la evolución del petróleo y los resultados de las grandes tecnológicas marcarán el tono de una jornada clave para determinar si las bolsas pueden sostener el rebote o si vuelven a imponerse las dudas sobre crecimiento, inflación e inteligencia artificial.