¿Deben los inversores pasarse a las acciones cíclicas?

Jim Paulsen, estratega jefe de inversiones de The Leuthold Group, sale con una nota centrada en la "escasez cíclica". Según Paulsen, aunque las acciones cíclicas a menudo no se consideran una inversión limitada, así se han vuelto en el último año en comparación con el mercado de valores en general.

Según sus cuentas, los sectores cíclicos (materiales, industriales, financieros y de consumo discrecional) ahora representan solo alrededor del 34% de la capitalización de mercado total del S&P 500 en comparación con casi el 41% a principios de 2018, casi el 43% antes en esta recuperación, y cerca de 50% en varias ocasiones en los últimos 30 años.

Además, Paulsen dice que desde 1990, solo ha habido otra ocasión en que la disponibilidad relativa de la ciclicidad en el mercado de valores de EE.UU. fue materialmente menor de lo que es hoy, y eso fue brevemente al final del mercado bajista 2008-09.

Además, señala que no solo las acciones cíclicas son escasas hoy en día, sino que la mayoría de las carteras tienen una ciclicidad significativamente infraponderada. En cambio, los inversores han optado por mantener sobreponderadas las acciones de crecimiento secular en esta recuperación de crecimiento por debajo de lo normal y, debido a las recientes preocupaciones generalizadas sobre una recesión inminente, se han cargado de acciones defensivas de alta calidad y baja volatilidad.

Por lo tanto, Paulsen concluye que si surgiera alguna evidencia de una reactivación económica, la combinación de escasez cíclica y la falta de propiedad generalizada de la ciclicidad podría producir un período de liderazgo significativo por parte de las acciones cíclicas.