Comentario de Apertura: Europa abre sin rumbo mientras el Brent escala hasta los 111 dólares
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- Apertura europea plana, con el Brent ya en torno a 111 dólares por barril.
- Los bancos centrales adoptan una posición de espera ante el impacto incierto del conflicto en Oriente Medio.
- Los resultados empresariales, especialmente en EE.UU., siguen mostrando un tono muy sólido.
Las bolsas europeas apuntan a una apertura prácticamente plana, con los futuros del Eurostoxx avanzando apenas un 0,07% y los del S&P 500 cediendo alrededor de un 0,1%. El mercado llega después de una sesión previa de ligeras caídas y con el petróleo de nuevo como uno de los grandes condicionantes: el Brent sube ya hasta la zona de los 111 dólares por barril.
El repunte del crudo se produce pese a la nueva propuesta de Irán, lo que muestra que los inversores no terminan de confiar en una reapertura rápida del estrecho de Ormuz. La lectura dominante es que las negociaciones siguen estancadas y que el riesgo energético continuará presente en el corto plazo.
| Más suben Ibex 35 | |||
|---|---|---|---|
| Aena | 23,94€ | 0,86 | 3,59% |
| Fluidra | 20,86€ | 0,74 | 3,55% |
| Inditex | 52,12€ | 1,48 | 2,84% |
| Acciona Energí... | 22,64€ | 0,48 | 2,12% |
| Indra-A | 50,08€ | 0,92 | 1,84% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| BBVA | 18,72€ | -0,32 | -1,68% |
| Endesa | 38,09€ | -0,52 | -1,37% |
| Merlin Prop. | 15,02€ | -0,18 | -1,20% |
| Mapfre | 4,08€ | -0,04 | -0,88% |
| Iberdrola | 19,99€ | -0,16 | -0,80% |
Los bancos centrales entran en escena
La semana empieza a ganar intensidad con las reuniones de los principales bancos centrales. El primero ha sido el Banco de Japón, que ha decidido mantener los tipos de interés en el 0,75%, pese a la previsible revisión al alza de sus estimaciones de inflación para 2026.
La cautela del BoJ se explica por la dificultad de medir todavía el verdadero impacto del conflicto con Irán sobre precios, crecimiento y expectativas. Tras la decisión, el yen se ha apreciado ligeramente frente al dólar, alrededor de un 0,3%.
El mercado descuenta actualmente dos subidas de 25 puntos básicos en Japón durante 2026: la primera hacia junio, con una probabilidad cercana al 70%, y la segunda hacia finales de año.
La clave para los bancos centrales no es solo si la energía sube, sino si ese repunte se convierte en inflación persistente y obliga a endurecer las condiciones financieras.
Fed, BCE y Banco de Inglaterra: esperar antes de actuar
Mañana será el turno de la Reserva Federal, mientras que el jueves se conocerán las decisiones del Banco Central Europeo y del Banco de Inglaterra. No se esperan cambios en ninguno de ellos, ya que todos parecen instalados en una estrategia de esperar y ver cómo evoluciona el conflicto en Oriente Medio.
El objetivo será cuantificar mejor el impacto del shock energético sobre la inflación y el crecimiento antes de mover los tipos de intervención. Desde Renta 4 consideran que el mercado podría haberse excedido en su lectura más restrictiva para 2026.
En el caso de la Fed, su escenario contempla al menos un recorte de 25 puntos básicos este año, frente a un mercado que descuenta entre uno y ninguno. La razón estaría en la necesidad de responder a una desaceleración del empleo y acercar los tipos a niveles más neutrales.
Para el BCE, en cambio, Renta 4 no descarta una subida de 25 puntos básicos más adelante en el año, si los datos confirman riesgos de segunda ronda en inflación. El mercado, sin embargo, descuenta entre dos y tres subidas, frente a ninguna antes del conflicto.
Inflación europea y confianza del consumidor en EE.UU.
En el plano macroeconómico, la sesión contará con referencias relevantes de inflación en la Eurozona. Se espera un repunte de las expectativas de IPC a un año hasta el 2,8%, desde el 2,5% anterior, y a tres años hasta el 2,6%, frente al 2,5% previo.
Estos datos seguirán recogiendo el impacto del shock energético y serán observados con atención por el BCE, especialmente si el petróleo continúa en niveles elevados.
En Estados Unidos, el foco estará en la confianza del consumidor del Conference Board. El indicador de abril podría volver a acercarse a los mínimos registrados durante la pandemia, afectado por la subida de la energía, la incertidumbre geopolítica y el posible deterioro de las expectativas económicas de los hogares.
Un deterioro adicional de la confianza del consumidor estadounidense reforzaría el argumento de que la Fed no puede centrarse solo en la inflación energética: también debe vigilar el riesgo de desaceleración.
Los resultados empresariales siguen sosteniendo a Wall Street
La temporada de resultados del primer trimestre continúa con un tono especialmente positivo en Estados Unidos. Hasta el 24 de abril había publicado el 28% de las compañías del S&P 500, con un 84% batiendo previsiones de beneficio por acción. Esta cifra supera claramente la media de los últimos cinco años, situada en el 78%, y la de los últimos diez años, en el 76%.
Además, las compañías están superando las estimaciones de BPA en un 12,3%, frente al 7,3% de media de los últimos cinco años. En ingresos, el 81% de las empresas publicadas ha batido previsiones, también por encima de sus medias históricas.
Para el conjunto del S&P 500, el crecimiento esperado del BPA del primer trimestre se sitúa ahora en el 15,1% interanual, frente al 13% estimado la semana anterior. De confirmarse, supondría el sexto trimestre consecutivo de crecimiento de doble dígito. En ingresos, el avance esperado es del 10,3%, el mayor ritmo desde el tercer trimestre de 2022.
Empresas a vigilar en la sesión
Esta semana publicarán resultados unas 180 compañías del S&P 500, incluidas cinco de las siete grandes tecnológicas conocidas como las “Siete Magníficas”. Por tanto, los resultados podrían tener más peso que la geopolítica en algunos tramos de la semana, especialmente si las cuentas siguen sorprendiendo positivamente.
Hoy destacan las cifras de Coca-Cola, Booking y Visa en Estados Unidos; Air Liquide y Airbus en Francia; Barclays y BP en Reino Unido; y Novartis en Suiza. En España, Puig Brands presentará un avance de ventas del primer trimestre de 2026.
En conjunto, la sesión arranca con tono prudente. La geopolítica sigue condicionando el precio del petróleo, pero el foco comienza a desplazarse hacia resultados, bancos centrales y datos macro. El mercado necesita comprobar si la fortaleza empresarial es suficiente para compensar el impacto del shock energético y el endurecimiento de las expectativas de tipos.