Bankinter ve un 50% de potencial en Rheinmetall tras vender activos no estratégicos
- Bankinter mantiene su recomendación de Comprar sobre Rheinmetall, con precio objetivo de 1.805 euros.
- La compañía vende su negocio civil al grupo Aequita por 350 millones de euros, una operación que Bankinter considera positiva.
- El movimiento refuerza el foco estratégico de Rheinmetall en defensa, donde sigue siendo uno de los valores favoritos de la entidad.
Rheinmetall ha anunciado la venta de su negocio civil al grupo Aequita por 350 millones de euros, una operación que, según Bankinter, tendrá impacto positivo para la compañía. La transacción se completaría previsiblemente en el cuarto trimestre de 2026.
El activo vendido corresponde a aplicaciones no militares, principalmente componentes vinculados al sector automovilístico. Rheinmetall ya había desconsolidado este negocio en el cuarto trimestre de 2025 y desde entonces lo reportaba como operaciones descontinuadas, por lo que la operación no cambia de forma relevante el perfil operativo actual, pero sí mejora la claridad estratégica del grupo.
Un precio atractivo para un negocio no prioritario
Bankinter valora positivamente el precio pagado por Aequita. Los 350 millones de euros de valor de empresa implican un múltiplo aproximado de 2,5 veces EV/EBITDA 2025 estimado, una valoración que la entidad considera atractiva y en línea, o incluso por encima, de la media de determinadas compañías del sector automovilístico.
Como referencia, Bankinter compara este múltiplo con los de grandes fabricantes europeos: BMW cotiza alrededor de 0,2 veces EV/EBITDA 2025 estimado, Volkswagen en torno a 0,3 veces y Mercedes-Benz cerca de 1,5 veces. En ese contexto, el precio obtenido por Rheinmetall resulta razonablemente favorable.
La operación tiene una doble lectura positiva: Rheinmetall monetiza un activo no estratégico a un múltiplo atractivo y refuerza su concentración en el negocio de defensa, donde se encuentra el verdadero motor de crecimiento del grupo.
Mayor concentración en defensa
El segundo punto relevante es estratégico. Según Bankinter, la venta permite a Rheinmetall desprenderse de activos no prioritarios y concentrar recursos en el segmento de defensa, donde la compañía está mejor posicionada para capturar el aumento del gasto militar europeo.
Rheinmetall sigue siendo una de las principales referencias del sector en Alemania y Europa. Su posición industrial, su escala y la visibilidad del incremento presupuestario en defensa le permiten mantener un perfil de crecimiento superior al de muchas compañías comparables.
Bankinter mantiene la recomendación de Comprar
Tras la operación, Bankinter mantiene intacto su racional de inversión y reitera su recomendación de Comprar, con precio objetivo de 1.805 euros. Frente al cierre de 1.200 euros, esto implica un potencial aproximado del 50%.
La entidad destaca tres argumentos principales a favor de Rheinmetall:
- Es una de las compañías mejor posicionadas para beneficiarse del aumento del presupuesto europeo de defensa.
- Cuenta con fundamentales sólidos, que le permiten seguir expandiendo sus líneas de negocio mediante adquisiciones o alianzas.
- Tras las caídas recientes, sus múltiplos vuelven a situarse en niveles más atractivos frente a sus perspectivas de crecimiento.
Valoración más razonable tras la corrección
Bankinter señala que, después de las caídas de los últimos meses, Rheinmetall cotiza a múltiplos más interesantes. La compañía se mueve en torno a un PER 2027 estimado de 22 veces, en línea con el sector europeo de defensa, pero con mejores perspectivas de crecimiento.
En concreto, la entidad destaca que Rheinmetall presenta una tasa anual compuesta de crecimiento del beneficio neto atribuible estimada del 47%, frente al 24% de media del sector. Esa diferencia justifica, según Bankinter, mantener una visión positiva sobre el valor.
La corrección reciente ha mejorado la ecuación rentabilidad/riesgo. Rheinmetall sigue combinando crecimiento estructural, liderazgo sectorial y exposición directa al rearme europeo.
En conjunto, la venta del negocio civil refuerza la tesis de inversión. Rheinmetall reduce exposición a actividades menos estratégicas, obtiene caja por un activo no prioritario y concentra su perfil en defensa, el área donde Bankinter ve mayor potencial de crecimiento y creación de valor.