Bank of America advierte: los mercados podrían estar subestimando el verdadero riesgo de la guerra con Irán
Actualizado : 08:21
- Bank of America cree que el mercado puede estar infravalorando un conflicto más largo con Irán.
- La bolsa y los bonos están reaccionando sobre todo al riesgo inflacionista del petróleo, no tanto al deterioro del crecimiento.
- El banco mantiene un tracking del PIB de EEUU del 3,2% para el primer trimestre, pero avisa de que el equilibrio es frágil.
El mercado vuelve a instalarse en una zona incómoda. Según explica Antonio Gabriel, de Bank of America, los inversores están centrando su atención en el impacto inflacionista del repunte del petróleo, pero podrían estar minusvalorando algo más serio: que la guerra con Irán termine afectando con más fuerza al crecimiento global.
Ese es el punto central del informe. Aunque una resolución rápida del conflicto sigue siendo posible, Bank of America considera igual de probable que las tensiones se prolonguen durante el segundo trimestre. Y si eso ocurre, el ajuste actual de los mercados podría quedarse corto.
Un mercado aún demasiado tranquilo
La aparente calma relativa de algunos activos refuerza esa idea. El dólar ha ganado fuerza, pero el S&P 500 se mantiene apenas un 4% por debajo de sus máximos. Al mismo tiempo, el mercado de tipos ha eliminado cerca de 35 puntos básicos de recortes de la Fed para final de año. Es decir, el mensaje dominante sigue siendo inflación más persistente, no una amenaza seria para la actividad.
La advertencia de Bank of America es clara: el mercado parece tratar el shock energético como algo transitorio, cuando un conflicto más largo podría golpear con más dureza el crecimiento global.
PIB sólido, pero con más incertidumbre
De momento, la economía estadounidense sigue mostrando resistencia. Antonio Gabriel recuerda que el tracking de PIB de Bank of America para el primer trimestre está en el 3,2% anualizado, tras los últimos datos de balanza comercial. Es una cifra sólida, pero que no elimina el riesgo de que un petróleo alto y prolongado termine deteriorando el consumo y la inversión.