Un factor podría mantener las acciones de chips en una montaña rusa durante el futuro previsible.

El sector de semiconductores vuelve a situarse en el centro de la volatilidad bursátil. Según Fred Imbert, de CNBC, la presión vendedora de este martes no responde solo a una recogida de beneficios clásica, sino a un factor que puede seguir distorsionando el comportamiento de los chips durante el futuro previsible: el fuerte uso de ETF apalancados.

Estos productos permiten obtener una exposición doble o triple a un índice, sector o valor concreto mediante derivados. En los últimos meses se han utilizado de forma intensa para aumentar la apuesta por la inteligencia artificial, especialmente en compañías de semiconductores. El problema es que ese mismo apalancamiento que multiplica las subidas también puede acelerar las caídas cuando cambia el sentimiento del mercado.

La IA sigue siendo el motor, pero también el riesgo

La tensión se ha intensificado por varias razones. Por un lado, aumenta la preocupación por los costes crecientes asociados al despliegue de la inteligencia artificial. Por otro, Alphabet ha quedado bajo vigilancia tras la salida de científicos clave en IA. A esto se suma la inquietud de los reguladores surcoreanos por la popularidad de los productos apalancados, un punto especialmente sensible porque Corea del Sur es uno de los mercados más relevantes para la industria mundial de memoria.

Según recoge CNBC, el índice Kospi coreano llegó a sufrir una fuerte caída, mientras varios ETF vinculados a chips y memoria registraron descensos muy severos. El mensaje del mercado es claro: cuando una temática se concentra demasiado en productos apalancados, cualquier deshacer de posiciones puede generar movimientos abruptos.

SOXL, SMH y la presión sobre memoria

El Direxion Daily Semiconductor Bull 3x, conocido por su ticker SOXL, ofrece una exposición tres veces apalancada al índice de semiconductores PHLX. Según el artículo de Fred Imbert, este ETF llegó a desplomarse cerca del 20% en preapertura, mientras el VanEck Semiconductor ETF, SMH, también sufría caídas relevantes.

El golpe fue especialmente visible en los fabricantes de memoria. Sandisk y Micron Technology encabezaron las pérdidas dentro del mercado estadounidense. La lectura es importante porque la memoria se ha convertido en una pieza crítica para el crecimiento de la IA, pero también sigue siendo un segmento muy cíclico y sensible a expectativas de demanda, precios y márgenes.

Micron puede marcar el siguiente movimiento

La publicación de resultados de Micron llega en un momento delicado. El mercado no solo analizará sus cifras, sino también cualquier comentario sobre demanda de memoria, centros de datos, precios y perspectivas para los próximos trimestres. Un mensaje sólido podría aliviar parte de la presión. Un tono prudente, en cambio, podría alimentar nuevas ventas en toda la cadena.

Ben Emons, citado por CNBC, plantea la cuestión central: si la caída sirve para limpiar posiciones apalancadas y reducir la sobrecompra, podría abrir una oportunidad táctica. Pero si la liquidación se intensifica, el ajuste puede extenderse más allá de los ETF y afectar al conjunto de fabricantes y proveedores de semiconductores.

Una volatilidad que puede quedarse

La conclusión es que los chips pueden seguir moviéndose de forma extrema. La inteligencia artificial continúa siendo uno de los grandes motores de inversión, pero el mercado ha incorporado expectativas muy ambiciosas. Cuando esas expectativas se combinan con ETF de doble o triple apalancamiento, la volatilidad deja de ser un efecto secundario y pasa a formar parte central de la operativa.

Para los inversores, esto obliga a ser más selectivos. No todas las compañías de semiconductores tienen la misma calidad, visibilidad o capacidad para sostener márgenes. En este entorno, perseguir subidas verticales puede ser peligroso; esperar correcciones hacia soportes relevantes y priorizar líderes con beneficios sólidos parece una estrategia más razonable.