TotalEnergies gana atractivo: dividendo, recompras y resultados por encima de lo esperado
- Bankinter eleva su precio objetivo sobre TotalEnergies hasta 89,7 euros por acción y mantiene la recomendación de Comprar.
- Los resultados del primer trimestre de 2026 superaron expectativas, apoyados en el petróleo y en el negocio de trading.
- La compañía combina valoración atractiva, dividendo sólido y recompras, aunque su exposición a Oriente Medio sigue siendo el principal riesgo.
TotalEnergies vuelve a situarse entre las grandes petroleras europeas más interesantes para Bankinter. La entidad mantiene su recomendación de Comprar y eleva el precio objetivo hasta 89,7 euros por acción, lo que implica un potencial aproximado del 17% frente a los niveles de cotización recogidos en el informe.
La mejora de valoración se apoya en un contexto más favorable para el petróleo y el gas, con una oferta más ajustada y unos resultados trimestrales que han sido mejores de lo esperado. Según Bankinter, TotalEnergies presentó unas cifras del primer trimestre de 2026 sólidas, con crecimiento en ingresos, EBITDA y beneficio neto atribuible.
Resultados mejores de lo esperado
Los ingresos del trimestre alcanzaron los 49.516 millones de dólares, un 3,4% más que en el mismo periodo del año anterior. El EBITDA se situó en 11.886 millones de dólares, con un avance del 19,3%, mientras que el beneficio neto atribuible aumentó un 19,5%, hasta 12.552 millones de dólares.
La producción total se mantuvo prácticamente estable, en 2.553 kboe/día, frente a los 2.558 kboe/día del primer trimestre de 2025. La caída en Oriente Medio y Norte de África fue compensada por el buen comportamiento del resto del mundo, especialmente por nuevos proyectos relevantes en países como Brasil o Libia.
La lectura principal es positiva: TotalEnergies consigue mejorar resultados pese a un entorno geopolítico complejo y mantiene una producción suficientemente estable para sostener la generación de caja.
Dividendo y recompras, dos apoyos clave
Uno de los grandes atractivos de TotalEnergies sigue siendo su política de remuneración al accionista. La compañía propone un dividendo interino de 0,90 euros por acción, lo que supone un incremento interanual del 5,9%.
Además, mantiene activo su programa de recompra de acciones. Para el próximo trimestre estima recompras por 1.500 millones de dólares, equivalentes aproximadamente al 0,9% de la capitalización bursátil. Aunque esta cifra es inferior a los 2.000 millones del cuarto trimestre de 2025, Bankinter recuerda que la reducción ya estaba prevista.
La petrolera mantiene como prioridad preservar la fortaleza de su balance. Su ratio de endeudamiento se situó en el 15,5% al cierre del primer trimestre, todavía por debajo del umbral del 20% que la compañía quiere mantener como referencia de prudencia financiera.
Valoración atractiva dentro del sector
Bankinter destaca que TotalEnergies cotiza a múltiplos atractivos, con un ratio Valor Compañía/EBITDA estimado de 6,1 veces para 2025. A ello se suma una rentabilidad por dividendo estimada para 2026 del 4,6%, lo que refuerza el atractivo del valor para perfiles que buscan rentabilidad recurrente.
El precio objetivo de 89,7 euros por acción se calcula mediante un modelo de descuento de flujos de caja libre operativos. En ese escenario, Bankinter estima un valor por acción de 104,2 dólares, equivalente a 89,7 euros, frente a una cotización de referencia de 76,7 euros.
El principal riesgo: Oriente Medio
El punto de cautela está en la exposición geográfica. TotalEnergies mantiene una presencia relevante en Oriente Medio, principalmente a través de Qatar, Irak y Emiratos Árabes Unidos. Esta región supone alrededor del 15% de su producción, por lo que un conflicto prolongado podría afectar a volúmenes, flujos de caja e inversiones.
El riesgo no invalida la tesis, pero sí introduce volatilidad. Una interrupción del suministro o un daño relevante en infraestructuras energéticas tendría impacto directo sobre la compañía, aunque también podría verse parcialmente compensado por un entorno de precios más altos del petróleo y del gas.
TotalEnergies ofrece una combinación atractiva de dividendo, recompras y valoración razonable. El riesgo geopolítico existe, pero el balance, la diversificación y el escenario de precios energéticos juegan a favor de la compañía.
Conclusión
Bankinter mantiene una visión positiva sobre TotalEnergies. La compañía presentó unos resultados del primer trimestre de 2026 mejores de lo esperado, conserva una política atractiva de remuneración al accionista y cotiza a múltiplos que siguen siendo razonables dentro del sector.
El mayor riesgo se concentra en Oriente Medio, pero la tesis de inversión permanece apoyada por la diversificación del grupo, la generación de caja y un entorno de petróleo y gas que Bankinter considera alcista por la reducción de oferta. En este contexto, la recomendación se mantiene en Comprar, con precio objetivo de 89,7 euros por acción.