Los hiperescaladores están aumentando su capital

Como se mencionó anteriormente, una de las muchas correlaciones que se han roto recientemente es la de las acciones de crecimiento estadounidenses frente a las europeas.

Estas últimas atraviesan un momento difícil. Esta semana, Meta anunció planes para recaudar 29 000 millones de dólares en deuda privada y capital para financiar inversiones de capital en IA, incluyendo centros de datos y activos de generación de energía. Esto es de suma importancia, ya que los hiperescaladores estadounidenses, cuya economía inigualable respalda la tesis de inversión ascendente del excepcionalismo estadounidense, están experimentando una rápida transición de un capital bajo a uno intensivo.

Las empresas que solían contar con amplias reservas de efectivo se encuentran con fondos agotados y comienzan a endeudarse. La historia del mercado de valores no ha sido favorable para las empresas con grandes inversiones de capital. Más que nunca, el argumento presentado por Julius Baer Research de que necesitan demostrar ingresos compensatorios a más tardar en 2027 se está materializando ante nuestros ojos. Si se sometieran a una reducción de calificación para entonces, esto sería el último clavo en el ataúd del rendimiento superior secular de EEUU.