La posibilidad de nuevos aranceles en EE.UU. impulsa el sector

Las acereras europeas con divisiones en EEUU subieron ayer con fuerza a raíz de las noticias sobre la introducción de aranceles en EEUU al acero y al aluminio importado. La española Acerinox subió +5,5% y la finlandesa Outokumpu, +4,5%.

Los fabricantes de acero carbono como ArceloMittal y SSAB subieron también, +1,3% y +2,8%, respectivamente. Las acereras americanas subieron el viernes pasado todavía más: US Steel +14,7% y AK Steel +13,7%.

OPINIÓN: De momento se trata de una propuesta del Departamento de Comercio de EEUU pero lo cierto es que el alcance de los aranceles es superior a lo previsto: impone un arancel medio del 24% al acero importado y del 7,7% al aluminio. Ahora bien, la tarifa puede llegar al 53% para el acero con origen en doce países (Brasil, China, Costa Rica, Egipto, India, Malasia, Rusia, Corea del Sur, Sudáfrica, Tailandia, Turquía y Vietnam). Estos doce países supusieron el 50% de las importaciones de acero carbono en 2017 y el 25% de las importaciones de acero inoxidable. Además, se establece una cuota equivalente al 63% de las exportaciones a EEUU en 2017.

El objetivo de estas medidas es aumentar la utilización de la capacidad de la industria acerera desde el 73% actual al 80% (en el aluminio, del 48% al 80%). La decisión definitiva deberá tomarla Trump el próximo 11 de abril y pensamos que optará por una vía algo más suavizada ya que la implementación de la propuesta puede acarrear interrupciones en la producción y subidas repentinas de los precios así como un conflicto comercial. Hay que recordar que en diciembre de 2003 EEUU suprimió las tarifas que había impuesto en marzo de 2002 (8-30%) por las presiones de la OMC y el temor a represalias.

En el caso de Acerinox (Comprar; Precio Objetivo 14,6€) hay que tener presente que su filial NAS es líder en el mercado americano y representa en torno al 45% de los ingresos totales de la compañía. Por su parte, ArcerlorMittal (Comprar, Precio Objetivo 30,38€) cuenta con 23 fábricas en EEUU y varias minas.