Kintbury redobla su apuesta contra Grifols y eleva los cortos a máximos históricos

El fondo bajista Kintbury Capital ha incrementado su apuesta contra Grifols hasta situar su posición corta en el 1% del capital, el nivel más elevado desde que existen registros oficiales, según la información comunicada a la CNMV y recogida por Europa Press. El movimiento se produce en un momento en el que la compañía ha mejorado resultados y ha visto revisada al alza su calificación crediticia, lo que introduce un elemento adicional de tensión entre la lectura fundamental y la visión de los inversores bajistas.

Máximo histórico en la posición corta de Kintbury

De acuerdo con los registros oficiales, Kintbury Capital afloró por primera vez una posición corta en Grifols el 27 de octubre de 2022, con un 0,51% del capital. Desde entonces, la apuesta bajista se ha ido incrementando progresivamente hasta alcanzar ahora el 1%, que supone su máximo histórico comunicado.

En términos relativos, la posición de Kintbury ha crecido en torno a un 90% largo desde aquel primer registro hasta el dato más reciente, lo que refleja una convicción cada vez mayor en su tesis bajista sobre el valor a pesar de la mejora de las métricas operativas de la compañía.

Conviene recordar que el funcionamiento de una posición corta implica que el fondo toma prestadas acciones de un tercero para venderlas en el mercado, con la expectativa de recomprarlas más adelante a un precio inferior. El beneficio potencial procede de la caída en la cotización; a la inversa, si el precio sube, las pérdidas pueden ser relevantes, lo que hace que el seguimiento de estos movimientos sea especialmente sensible para los inversores en el valor.

Millennium mantiene su apuesta bajista

Junto a Kintbury, el fondo Millennium mantiene también una posición corta relevante sobre Grifols. En este caso, el porcentaje se sitúa en el 0,59% del capital y permanece sin cambios desde noviembre. La presencia simultánea de varios inversores bajistas con posiciones significativas añade presión adicional al comportamiento bursátil del valor y suele interpretarse como una señal de cierto escepticismo sobre el recorrido a corto plazo.

La combinación de un elevado interés bajista y una compañía en pleno proceso de mejora de métricas financieras configura un escenario donde el flujo de noticias —tanto sobre negocio como sobre balance— puede desencadenar movimientos bruscos en la cotización, en uno u otro sentido.

Resultados y mejora de rating de Grifols

En paralelo a estos movimientos en el lado bajista, Grifols se encuentra a la espera de presentar sus cuentas anuales. En los nueve primeros meses de 2025, la compañía obtuvo un beneficio neto de 304 millones de euros, cifra que supone más que triplicar (+245%) los 88 millones registrados en el mismo periodo de 2024. Esta recuperación del resultado se enmarca en los esfuerzos de la compañía por reforzar su estructura financiera y mejorar su generación de caja.

En este contexto, una agencia de rating internacional mejoró en diciembre la calificación crediticia de Grifols como emisor desde 'B+' a 'BB-' con perspectiva estable, y elevó también la nota de su deuda sénior no garantizada a 'B', reconociendo el avance en la reducción de riesgos financieros.

En resumen, mientras el negocio muestra señales de mejora y el perfil de riesgo crediticio avanza en la dirección correcta, parte del mercado sigue manteniendo una visión prudente —o abiertamente bajista— sobre el valor. La evolución de los próximos resultados, los mensajes sobre deuda y generación de caja y cualquier novedad regulatoria o sectorial serán determinantes para confirmar si la tesis de los cortos se refuerza o, por el contrario, se ve cuestionada por la propia realidad fundamental de la compañía.