H&M gana más pese a vender menos y salva el semestre por la mejora de márgenes
- H&M elevó un 3% su beneficio neto en el primer semestre fiscal.
- Las ventas cayeron un 6,8%, aunque el descenso en moneda local fue mucho más limitado.
- La compañía mejoró márgenes y prepara una actualización de su infraestructura digital.
H&M cerró su primer semestre fiscal con una mejora moderada del beneficio, pese a la caída de las ventas. Según Europa Press, la cadena textil sueca obtuvo entre diciembre de 2025 y mayo de 2026 un beneficio neto atribuido de 4.710 millones de coronas suecas, unos 425 millones de euros, lo que supone un avance del 3% frente al mismo periodo del ejercicio anterior.
La lectura de fondo es mixta. La compañía gana más, mejora márgenes y mantiene cierto control sobre las existencias, pero sus ingresos siguen mostrando presión en un entorno de consumo exigente y de fuerte competencia en moda.
Más beneficio pese a menores ingresos
Las ventas netas del grupo alcanzaron los 104.435 millones de coronas suecas, alrededor de 9.420 millones de euros, lo que representa una caída del 6,8% respecto al primer semestre fiscal anterior. Sin embargo, en moneda local el retroceso fue de solo un 1%, lo que suaviza la interpretación del deterioro.
El dato positivo estuvo en la rentabilidad. El margen bruto se situó en el 53,8%, frente al 52,3% del mismo periodo del año anterior. Además, el resultado operativo ascendió a 7.425 millones de coronas, unos 670 millones de euros, un 4,3% más, con un margen operativo del 7,1%.
El segundo trimestre confirma una mejora ajustada
En el segundo trimestre fiscal, H&M obtuvo un beneficio neto atribuido de 3.986 millones de coronas, unos 360 millones de euros, apenas un 0,2% más que un año antes. Las ventas netas del periodo fueron de 54.828 millones de coronas, cerca de 4.946 millones de euros, con una caída del 3,3%.
El resultado operativo del trimestre se situó en 5.913 millones de coronas, unos 533 millones de euros, en línea con el ejercicio anterior. La cifra incluye un impacto extraordinario negativo de 679 millones de coronas por costes de reestructuración. Aun así, el margen operativo mejoró hasta el 10,8%, cuatro décimas más.
Presión geográfica y expansión en Latinoamérica
Por regiones, las ventas bajaron en la mayoría de mercados. En los países nórdicos descendieron un 1%, en Europa Occidental un 6%, en Europa del Este un 4% y en el Sur de Europa un 3%. El ajuste fue más intenso en América, con una caída del 10%, y en Asia, Oceanía y África, donde los ingresos retrocedieron un 12%.
La compañía espera que las ventas de junio en moneda local sean similares a las del mismo mes del año anterior. Además, mantiene sus planes de crecimiento en Latinoamérica, con la apertura de su primera tienda en Paraguay durante el segundo semestre de 2026 y en Argentina en 2027.
Nueva infraestructura digital
El consejero delegado de H&M, Daniel Ervér, reconoció que las ventas del trimestre quedaron algo por debajo de lo previsto, aunque destacó la evolución favorable de la rentabilidad y de los inventarios. También señaló que el grupo opera en un entorno marcado por la incertidumbre y el cambio acelerado.
De cara a la segunda mitad del ejercicio, H&M comenzará a actualizar su infraestructura digital, con el objetivo de mejorar la toma de decisiones, acelerar procesos y aumentar la precisión en la planificación del surtido y de las existencias.
En conjunto, los resultados muestran una compañía que está defendiendo márgenes en un contexto comercial difícil. La mejora del beneficio es positiva, pero el mercado probablemente exigirá señales más claras de estabilización de ventas para valorar una recuperación más sólida del grupo.