CITIGROUP: Bate ampliamente las expectativas en 2tr2025

CITIGROUP: Bate ampliamente las expectativas en 2T 2025 y planea aumentar la remuneración a los accionistas (importe sin determinar todavía).

- Principales cifras 2T 2025 comparadas con el consenso: Ingresos: 21.668 M$ (+8,0% vs 20.987 M$ e); Costes: 13.577 M$ (+2,0% vs 13.625M$ e); Provisiones: 2.234 M$ (-9,0% vs 2.967 M$ e); BNA: 3.702 M$ (+29,0% vs 3.060 M$ e) – equivalente a un BPA de 1,96$/acc (+29,0% vs 1,61$/acc. e)-.

OPINIÓN: Citi es una historia de reestructuración exitosa que sorprende positivamente en actividad (+12,0% en Margen de Intereses) y calidad crediticia con una morosidad de apenas ~1,4% en consumo (vs 1,6% en 2T 2025) y ~0,5% en banca corporativas.

El aumento del trading (+20,0% en bonos & +6,0% en acciones) y la caída en provisiones permiten una subida de +29,0% en BNA. Además del buen momento en resultados, la CEO planea aumentar la remuneración para los accionistas vía recompra de acciones, mejorar en eficiencia y ganar cuota de mercado en banca de inversión.

En definitiva, los fundamentales son sólidos, la ratio de capital confortable (CET1 ~13,5%) y la remuneración para los accionistas atractiva (20.000 M$ en recompras de acciones; ~12,3% de la capitalización bursátil actual). Citi cotiza con unos múltiplos de valoración atractivos (P/VCT ~0,9x) y tiene margen para mejorar en rentabilidad/RoTCE (ahora en 8,7% vs ~10%/11% objetivo para 2026)