ASML se examina tras subir un 70%: estas son las cifras que espera el mercado
Actualizado : 14:48
- El consenso espera que los ingresos trimestrales de ASML crezcan cerca de un 15%, hasta 8.810 millones de euros.
- La atención se centrará en su capacidad para elevar la producción de máquinas EUV y atender la demanda ligada a la IA.
- Las acciones acumulan una subida cercana al 70% en 2026, lo que eleva considerablemente el listón de los resultados.
ASML abrirá esta semana la temporada de resultados tecnológicos en Europa en un momento especialmente exigente para el sector de semiconductores. La compañía neerlandesa presentará el miércoles sus cifras correspondientes al segundo trimestre, antes de la apertura del mercado de Ámsterdam.
El consenso espera que los ingresos aumenten cerca de un 15% interanual, hasta alcanzar los 8.810 millones de euros, equivalentes a unos 10.100 millones de dólares. El beneficio por acción se situaría en torno a 6,80 euros, también aproximadamente un 15% por encima del registrado un año antes.
Las previsiones son sólidas, pero la reacción bursátil dependerá tanto de las cifras como de las indicaciones que ofrezca la dirección sobre capacidad, pedidos, precios y demanda futura.
Un semestre extraordinario para ASML
La presentación llega después de una fuerte revalorización de los fabricantes de semiconductores. El índice PHLX Semiconductor acumula un avance superior al 80% desde comienzos de año, impulsado por el aumento de la inversión en inteligencia artificial y centros de datos.
ASML ha participado plenamente en este movimiento. Sus acciones han subido alrededor de un 70% en Ámsterdam y cerca de un 68% en Nueva York durante 2026.
Esta escalada ha convertido a la compañía en la empresa más valiosa de Europa, con una capitalización cercana a los 599.000 millones de euros.
El comportamiento refleja su posición prácticamente única dentro de la cadena de suministro. ASML es la única empresa del mundo que fabrica los equipos de litografía ultravioleta extrema necesarios para producir los chips más avanzados.
La capacidad de producción será la clave
Uno de los principales asuntos que vigilará el mercado será la capacidad de ASML para aumentar la producción de sus máquinas EUV convencionales.
Morgan Stanley considera que la compañía podría confirmar que está preparada para atender una demanda anual de unas 90 unidades. Este volumen sería necesario para acompañar la ampliación de capacidad de los principales fabricantes mundiales de semiconductores.
Una señal positiva en este apartado reforzaría las previsiones de crecimiento para los próximos ejercicios. Por el contrario, cualquier limitación productiva podría retrasar entregas y condicionar la expansión de los ingresos.
El debate no se limita a cuántas máquinas puede fabricar ASML, sino también a la velocidad con la que sus clientes están dispuestos a instalar nueva capacidad en un sector que ya descuenta una fuerte expansión de la demanda.
China puede aportar un nuevo impulso
Los analistas también esperan una mejora de las ventas a los fabricantes chinos de chips de memoria.
La demanda procedente de China continúa siendo una fuente importante de ingresos para ASML, aunque está condicionada por las restricciones a la exportación de los equipos tecnológicamente más avanzados.
El crecimiento en sistemas menos sofisticados podría compensar parte de esas limitaciones, especialmente si los fabricantes chinos continúan ampliando su capacidad de producción de memorias y chips maduros.
El mercado tratará de determinar cuánto del crecimiento futuro de ASML dependerá de China y hasta qué punto las restricciones regulatorias pueden alterar su mezcla de productos.
La compañía podría disponer de margen para subir precios
Otro elemento destacado será la posibilidad de nuevas subidas de precios. Morgan Stanley considera que ASML podría elevarlos si continúa acelerando las mejoras tecnológicas incorporadas a sus equipos.
La empresa dispone de un elevado poder de negociación debido a la ausencia de competidores directos en litografía EUV. Además, el coste de sus máquinas representa solo una parte del valor económico que generan para fabricantes como TSMC, Samsung o Intel.
Una combinación de mayor volumen y precios superiores permitiría que los ingresos y los márgenes crecieran con fuerza durante los próximos años.
Hasta 54.000 millones de ingresos en 2027
Evercore ISI mantiene una visión favorable sobre las compañías que suministran los equipos utilizados para fabricar semiconductores y considera que el entorno fundamental continúa siendo sólido.
Sus analistas calculan que ASML podría alcanzar ingresos de entre 52.000 y 54.000 millones de euros en 2027 si logra vender unas 90 máquinas EUV, o incluso 100 en un escenario más favorable.
Ese nivel supondría prácticamente duplicar la facturación en un periodo de dos años, reflejando la magnitud del ciclo de inversión que atraviesa la industria.
El escenario depende de que los fabricantes continúen destinando cantidades elevadas de capital a nuevas fábricas y nodos de producción avanzados.
Deutsche Bank ve un beneficio por acción de 60 euros
Deutsche Bank estima que ASML podría elevar su capacidad por encima de las 100 máquinas anuales en 2028.
En ese escenario, el beneficio por acción podría alcanzar los 60 euros, lo que representaría un incremento cercano al 150% en tres años.
La entidad no espera, sin embargo, que la compañía anuncie formalmente este aumento de capacidad en los resultados del segundo trimestre. Considera más probable que cualquier decisión se comunique durante el tercer trimestre.
La ausencia de un anuncio inmediato no tendría por qué interpretarse negativamente, siempre que la dirección mantenga una visión constructiva sobre la demanda.
TSMC aporta una señal favorable
Entre los principales clientes de ASML se encuentran TSMC, Samsung Electronics e Intel. La evolución de sus programas de inversión será determinante para las perspectivas de la compañía neerlandesa.
TSMC ha ofrecido una señal positiva antes de sus propios resultados. La compañía informó de que sus ingresos de junio crecieron un 67% interanual, hasta alcanzar aproximadamente 13.200 millones de dólares, el mejor mes de su historia.
El fuerte crecimiento del mayor fabricante mundial de chips por contrato respalda la idea de que la demanda de capacidad avanzada continúa siendo elevada.
TSMC presentará sus resultados el jueves, un día después de ASML, por lo que ambas compañías marcarán el tono inicial de la temporada tecnológica.
Unos resultados sólidos pueden no ser suficientes
El mayor riesgo para ASML no reside necesariamente en que sus resultados sean débiles, sino en que no superen unas expectativas ya muy elevadas.
Después de una subida cercana al 70%, el mercado exigirá avances claros en ingresos, beneficio, pedidos y capacidad. También esperará una guía que confirme que el ciclo de inversión en inteligencia artificial puede mantenerse durante varios años.
Cualquier comentario sobre retrasos en pedidos, moderación de la demanda o límites productivos podría provocar una toma de beneficios, incluso si las cifras trimestrales cumplen con el consenso.
ASML abrirá así la temporada de resultados tecnológicos como una de las compañías más importantes para evaluar la solidez del auge de los semiconductores. Su posición competitiva sigue siendo excepcional, pero la valoración actual deja escaso margen para las decepciones.