ASML: "La incertidumbre arancelaria reduce la visibilidad en el corto plazo"

Los resultados 1T25 cumplen las guías aportadas por la compañía el trimestre anterior. Las ventas se sitúan dentro del rango de 7.500/8.000M€ y el Margen Bruto supera el 52%/53% previsto por un mix de productos favorable tras el lanzamiento de su 5º sistema de litografía para semiconductores que ya ha vendido a 3 clientes; alcanza 54% vs 51% en 1T24.

Pero la cartera de pedidos cae con fuerza frente al trimestre anterior (3.936M€ vs 7.088M€ en 4T24) ante la incertidumbre en el frente comercial que pospone las decisiones de inversión de sus principales clientes, entre los que figuran TSMC, Intel, Apple o Nvidia.

En este entorno, el mantenimiento de las guías para el año pierde credibilidad porque, además, la compañía declara que no sabe cómo cuantificar el impacto de los diversos aranceles y limitaciones a la exportación impuestos a compañías del sector por parte de EE.UU. y China.

Aunque seguimos creyendo en el potencial de crecimiento del sector de semis en el medio plazo, la incertidumbre arancelaria reduce la visibilidad en el corto plazo, como refleja la caída de la cartera de pedidos. Por ello, dependiendo de las guías y estrategia de la propia ASML y sus principales clientes revisaremos estimaciones y valoración de la compañía.