¿Qué podemos pensar del informe del IPC de Estados Unidos de ayer?
Ayer hubo mucha actividad tras el informe del IPC de EE. UU ., pero se prevé que los mercados en general se tomen un respiro tras el ajetreo de la noche. El único activo con movimiento real del día se encuentra en las criptomonedas, con Ethereum subiendo por encima de los 4600 $, alcanzando máximos de cuatro años. Por lo demás, observamos ligeros cambios en el resto de las clases de activos.
En divisas, las principales divisas se muestran moderadas tras la caída del dólar ayer, y los operadores ya prácticamente consideran un recorte de tasas de 25 puntos básicos para septiembre. Los futuros de fondos federales también muestran que se han descontado aproximadamente 60 puntos básicos de recortes de tasas para fin de año. A continuación, un resumen de los pares del dólar al inicio de la sesión:
Como se ve arriba, los cambios son leves, con rangos estrechos prevaleciendo en su mayor parte. ¿Ya estaremos volviendo a la calma del verano en menos de un día?
Por otra parte, la renta variable también se muestra bastante discreta hoy. Los futuros del S&P 500 se mantienen estables tras alcanzar nuevos máximos históricos en Wall Street ayer. No hay novedades todavía en la nueva jornada, pero los compradores mantienen el control, ya que las acciones tecnológicas se mantienen al alza. El auge de la IA continúa su curso.
Entonces, ¿qué podemos pensar del informe del IPC de Estados Unidos de ayer?
A primera vista, las cifras podrían parecer bastante acertadas y más o menos acordes con las expectativas. La inflación subyacente mensual se situó en el 0,322 %, coincidiendo con las estimaciones, pero siendo la más alta desde enero. Por otro lado, la inflación subyacente anual se situó en el 3,059 %, apenas ligeramente superior a las estimaciones y en el límite, lo que provoca el redondeo a la cifra del 3,1 % que observamos.
Sin embargo, el desglose fue más interesante y revelador. En resumen, aún no hemos visto la transferencia de aranceles a los materiales. Hay cierta evidencia, pero nada contundente que sugiera un impacto importante por ahora. Así que, el asunto se pospone un mes más.
Cabe destacar que la inflación subyacente de bienes fue decepcionante, con una lectura intermensual del 0,21 %, lo que significa que se mantuvo prácticamente sin cambios en comparación con el 0,20 % intermensual de junio. Esto no constituye una evidencia particularmente sólida de un repunte significativo en las presiones sobre los precios en este sector.
Según MNI, su cálculo de la inflación subyacente mediana de bienes para 56 artículos incluso se moderó al 0,28 % intermensual tras el 0,44 % intermensual de junio. El ritmo de aumento se mantiene firme, con un promedio del 0,0 % intermensual en 2024 y del 0,06 % intermensual en el primer trimestre de 2025. Sin embargo, la moderación en julio indica la falta de evidencia sustancial de una aceleración del traspaso de aranceles a la inflación.
Ahora bien, la mayoría de los analistas prevén un repunte más pronunciado en los meses de otoño. Pero, al menos por ahora, aún tenemos que esperar un mes más para ver si los datos de inflación resultan más alarmantes de lo que parecen para la Fed.
Sin embargo, la reacción entre los responsables de la política monetaria de la Fed es más diversa. El presidente de la Fed de Kansas City, Schmid, afirmó que discrepará de un recorte de tasas . Mientras tanto, el candidato a gobernador de la Fed, Miran, afirma que no hay evidencia alguna de una transferencia de aranceles y que las cifras de inflación se comportan correctamente. Por otro lado, al ser nominado por Trump para el cargo, es de esperar que sus declaraciones tengan ese tipo de sesgo político.