Perspectivas del mercado para la semana del 25 al 29 de mayo: El PCE de EE.UU. marcará una semana clave
Actualizado : 13:07
- La semana estará marcada por el PCE subyacente de EE.UU., el dato clave de inflación para la Reserva Federal.
- Australia publicará cifras de inflación y Nueva Zelanda celebrará reunión de política monetaria.
- El bajo volumen inicial por los festivos en Europa, Reino Unido y Estados Unidos puede distorsionar los movimientos del mercado.
La semana del 25 al 29 de mayo arranca con una sesión previsiblemente tranquila para el mercado de divisas y los activos financieros globales. La ausencia de grandes referencias macro este lunes se combina con festivos en buena parte de Europa, Reino Unido y Estados Unidos, donde se celebra el Memorial Day.
Eso significa que la actividad real de mercado será reducida al inicio de la semana. No obstante, el calendario se irá cargando progresivamente, con varias referencias relevantes de inflación, crecimiento y consumo que pueden condicionar las expectativas sobre los bancos centrales.
Estados Unidos: el PCE vuelve al centro del mercado
La principal referencia llegará el jueves en Estados Unidos, con la publicación del índice de precios PCE subyacente, una de las medidas de inflación más seguidas por la Reserva Federal. El consenso espera una subida mensual del 0,3%, en línea con el dato anterior.
También se conocerán el PIB preliminar, los pedidos de bienes duraderos y las ventas de viviendas nuevas. En conjunto, estos datos permitirán medir hasta qué punto la economía estadounidense mantiene resistencia pese al aumento de las presiones inflacionistas derivadas del conflicto en Oriente Medio.
El riesgo para el mercado no es solo que la inflación repunte, sino que el consumo real empiece a perder fuerza si los precios absorben buena parte del crecimiento nominal del gasto.
El consumo estadounidense ha seguido mostrando cierta solidez, apoyado por el gasto en bienes y por revisiones al alza de meses anteriores. Sin embargo, el contexto se complica. La inflación energética vuelve a presionar, el mercado laboral muestra señales de menor dinamismo y el crecimiento de los salarios empieza a moderarse.
Australia: inflación bajo vigilancia
El miércoles, Australia publicará sus datos de inflación. El consenso espera que el IPC mensual se modere al 0,6%, frente al 1,1% anterior, mientras que la tasa interanual bajaría del 4,6% al 4,4%. La media recortada mensual, una medida más estable de inflación subyacente, se situaría en el 0,3%.
La lectura será especialmente importante porque los datos anteriores no recogían plenamente el impacto del conflicto en Oriente Medio sobre los precios del combustible. Ahora, el mercado podrá comprobar si esas presiones se están trasladando a otros componentes de la economía.
Algunos analistas esperan una lectura más elevada, con una inflación general que podría repuntar por factores estacionales, como los viajes vacacionales y el encarecimiento de ropa y calzado. Aun así, parte de esa presión podría quedar compensada por menores costes de transporte, gracias a medidas temporales sobre combustibles y transporte público en algunos estados.
RBNZ: tipos sin cambios, pero con tono más vigilante
También el miércoles se celebrará la reunión del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda. El mercado espera que mantenga los tipos sin cambios en el 2,25%, aunque el mensaje será relevante para evaluar si el banco central empieza a preparar una retirada más clara de los estímulos monetarios.
El conflicto en Oriente Medio añade incertidumbre por el lado de los precios, y dentro del comité ya parece existir mayor sensibilidad hacia la necesidad de actuar antes si las presiones inflacionistas se consolidan. Por eso, aunque no se esperan cambios inmediatos, el tono del comunicado puede mover al dólar neozelandés.
La semana no gira solo en torno a los datos, sino a cómo los bancos centrales interpretan el nuevo equilibrio entre inflación energética, consumo y crecimiento.
Japón y Canadá completan el calendario
En Japón, la atención estará en el IPC subyacente de Tokio, previsto en el 1,5% interanual. Al tratarse de un indicador adelantado de la inflación nacional, cualquier sorpresa al alza reforzaría la idea de que el Banco de Japón puede seguir avanzando gradualmente hacia una política más restrictiva.
En Canadá, el viernes se publicará el PIB mensual, con una previsión de crecimiento del 0,1%, frente al 0,2% anterior. La economía habría vuelto a crecer en el primer trimestre, apoyada por el consumo, el gasto público y cierta mejora de la inversión empresarial, aunque la vivienda y algunos sectores ligados a materias primas siguen actuando como freno.
- Martes: IPC subyacente del Banco de Japón y confianza del consumidor en EE.UU.
- Miércoles: inflación australiana y decisión de tipos del RBNZ.
- Jueves: PCE subyacente, PIB preliminar, bienes duraderos y vivienda nueva en EE.UU.
- Viernes: IPC de Tokio y PIB mensual de Canadá.
Además, varios miembros de la Reserva Federal intervendrán durante la semana, mientras los flujos de reajuste de carteras de final de mes podrían añadir volatilidad adicional. Con el mercado muy pendiente del petróleo, la inflación y los bancos centrales, cualquier desviación relevante en los datos puede tener un impacto superior al habitual.