Los aranceles de Trump entran oficialmente en vigor...¿y ahora qué?

Normalmente, China también anunciaría contramedidas. Pero en medio de la fuerte escalada, será interesante ver cómo responde en las próximas horas.

Eso además de una mayor devaluación del yuan chino, por supuesto. Además de eso, se espera que más países se pronuncien en contra de los aranceles y demás, mientras buscan negociar con Trump en los próximos días y semanas.

Mientras tanto, habrá dificultades económicas a corto plazo. Y lo más importante a tener en cuenta en los próximos días es la tensión crediticia y de financiación en los mercados. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ya ha subido otros 19 puntos básicos, hasta el 4,48%, lo que supone un salto considerable desde el mínimo del 3,88% del lunes.

También se observa un fuerte ajuste en el diferencial de swaps de los bonos del Tesoro, agravado por la débil subasta de bonos a 3 años de ayer. Esto es otra señal de dificultades de financiación y podría evidenciarse aún más con la subasta de bonos a 10 años que se realizará más tarde ese mismo día.

El hecho de que la asignación de fondos no intermediarios también cayera a su mínimo en más de un año indica que las liquidaciones recientes podrían estar relacionadas con el VAR, lo cual es una mala señal si la situación continúa. Indica que algunos fondos de cobertura podrían estar en peligro, si no es que ya lo están. Y el efecto dominó de cualquier estallido nunca es positivo.

Volviendo a los aranceles, esto demuestra que Trump no va a ceder, al menos por ahora. Y los mercados tendrán que tragarse su orgullo y asumir las consecuencias por el momento.