Funcas enfría el optimismo: menos crecimiento y más inflación para España
- Funcas rebaja al 2,2% su previsión de crecimiento para España este año.
- La inflación media se eleva al 3,1%, presionada por energía y materias primas.
- El escenario se complica por la guerra en Irán y el repunte de los tipos de mercado.
El nuevo panel de Funcas introduce un tono más prudente sobre la economía española. Según Europa Press, los analistas han rebajado hasta el 2,2% su previsión de crecimiento del PIB para este año, al tiempo que han elevado cinco décimas la estimación de inflación media, hasta el 3,1%.
El ajuste refleja un entorno más complejo, marcado por la incertidumbre derivada del conflicto en Oriente Medio, el encarecimiento de la energía y el mayor riesgo de que la actividad pierda algo de tracción en los próximos trimestres.
Menor crecimiento y más inflación
Funcas espera ahora una cierta desaceleración de la economía española. Tras el avance del 0,6% registrado en el primer trimestre, el panel anticipa crecimientos intertrimestrales del 0,4% en el segundo, tercer y cuarto trimestre.
La previsión de PIB para 2027 se mantiene en el 2%, aunque con una contribución algo menor de la demanda nacional y una ligera aportación negativa del sector exterior.
El mensaje de fondo es que España sigue creciendo, pero el margen de seguridad se estrecha: menos impulso económico, más presión de precios y mayor sensibilidad a los tipos.
La energía vuelve a condicionar el escenario
El repunte de los costes energéticos y de otras materias primas está detrás de la revisión al alza de la inflación. Funcas sitúa además la inflación subyacente en el 2,7%, dos décimas más que en su estimación anterior.
Para el próximo año, el panel prevé una moderación de los precios, con una inflación general media del 2,3% y una subyacente del 2,4%. Aun así, el deterioro reciente complica el trabajo de la política monetaria, especialmente si las expectativas de inflación empiezan a tensionarse.
Empleo, paro y déficit público
En el mercado laboral, las previsiones se mantienen sin grandes cambios. El empleo crecería un 1,9% este año y un 1,5% en 2027. Con ello, la tasa de paro se situaría en el 10% en 2026 y bajaría hasta el 9,6% el próximo ejercicio.
En cuanto a las cuentas públicas, Funcas estima que el déficit aumentará hasta el 2,5% del PIB este año, antes de reducirse al 2,3% en 2027.
Tipos más altos durante más tiempo
El informe también apunta a un entorno financiero más exigente. Los mercados descuentan que el BCE podría subir los tipos un cuarto de punto, hasta el 2,25%. En paralelo, el Euríbor se mueve en torno al 2,8%, frente al 2,2% previo al estallido de la guerra de Irán.
La rentabilidad del bono español a diez años también ha repuntado con fuerza, desde el 3% de febrero hasta niveles próximos al 3,6%. Los panelistas esperan que estas referencias se mantengan elevadas, al menos, hasta final de año.
Para los mercados, la lectura es menos cómoda: una economía que aún crece, pero con inflación más persistente y tipos de mercado más altos, reduce el margen para valoraciones exigentes y favorece una selección más estricta de activos.