El PCE de EE.UU. centra una sesión cargada de datos clave para la Fed
- La sesión del jueves tendrá una agenda macro muy intensa en Estados Unidos.
- El mercado prestará especial atención al PCE de abril, referencia clave para la Reserva Federal.
- También hablarán varios miembros de la Fed, entre ellos Williams, Musalem y Barkin.
La sesión del jueves llega cargada de referencias capaces de mover los mercados, especialmente en Estados Unidos. Los operadores tendrán que vigilar una batería de datos macroeconómicos que se publicarán antes de la apertura de Wall Street y que pueden influir directamente en las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal.
El foco principal estará en la inflación, el crecimiento económico, el consumo y el mercado laboral. Todo ello en un momento en el que los inversores siguen midiendo si la Fed tendrá margen para mantener tipos, bajarlos más adelante o incluso endurecer de nuevo su discurso si la inflación vuelve a tensionarse.
Bloque clave a las 8:30 hora de Nueva York
El momento más importante de la jornada llegará a las 8:30 a. m. hora del este, cuando se publicarán simultáneamente varias referencias de primer nivel. Entre ellas estarán las solicitudes iniciales semanales de subsidio por desempleo, la segunda revisión del PIB del primer trimestre, el índice de precios de gastos de consumo personal de abril y los pedidos de bienes duraderos.
El dato más sensible será el PCE, la medida de inflación preferida por la Reserva Federal. Una lectura superior a lo esperado podría reforzar la idea de tipos altos durante más tiempo e incluso alimentar el temor a un nuevo giro restrictivo de la Fed. En cambio, una cifra alineada con las previsiones ayudaría a contener la presión sobre bonos y renta variable.
La clave para el mercado será si el PCE confirma una inflación todavía controlable o si reabre el debate sobre una Fed más dura de lo previsto.
Crecimiento, empleo y consumo bajo examen
Además de la inflación, las solicitudes de subsidio por desempleo permitirán comprobar si el mercado laboral estadounidense mantiene su fortaleza. Un dato bajo seguiría apuntando a resistencia del empleo, mientras que un repunte inesperado podría introducir dudas sobre la solidez de la economía.
La revisión del PIB del primer trimestre servirá para confirmar o matizar la primera lectura de crecimiento. Los pedidos de bienes duraderos, por su parte, ofrecerán una señal adicional sobre la inversión empresarial y la demanda de productos de mayor valor.
A las 10:00 a. m. se publicarán también las ventas de viviendas nuevas de abril, un indicador relevante para medir el estado del sector inmobiliario en un contexto de tipos de interés todavía elevados.
Varias intervenciones de miembros de la Fed
La agenda contará también con varias comparecencias de miembros de la Reserva Federal. A las 8:55 a. m., John Williams, presidente de la Fed de Nueva York, intervendrá en Reikiavik, Islandia. Sus comentarios serán especialmente vigilados por su peso dentro del banco central estadounidense.
Posteriormente, a las 10:15 a. m., hablará Alberto Musalem, presidente de la Fed de St. Louis, también en Reikiavik. Más tarde, a la 1:10 p. m., Musalem comparecerá en Bloomberg. Finalmente, a las 3:00 p. m., Tom Barkin, presidente de la Fed de Richmond, participará en una charla informal.
Tras el PCE, cualquier matiz de la Fed sobre inflación, tipos o crecimiento puede amplificar la reacción inicial del mercado.
Subasta de deuda a 7 años
A la 1:00 p. m., el Tesoro estadounidense anunciará el resultado de la subasta de bonos a 7 años por importe de 44.000 millones de dólares. La demanda de esta emisión será relevante para valorar el apetito de los inversores por deuda pública en un entorno de tipos elevados y presión inflacionista.
Una subasta débil podría tensionar las rentabilidades y presionar a la renta variable, especialmente a los valores de crecimiento. Por el contrario, una buena demanda ayudaría a estabilizar el mercado de bonos y podría dar cierto soporte a los activos de riesgo.
En conjunto, la jornada presenta varios catalizadores de peso. El PCE marcará el primer movimiento, los discursos de la Fed pueden modular la interpretación del dato y la subasta de deuda servirá como prueba adicional para el mercado de bonos.