Deutsche Bank mejora su previsión de crecimiento al 2,6% para España en 2026
- Deutsche Bank eleva su previsión de crecimiento para España al 2,6% en 2026.
- La entidad sitúa a España por encima del consenso y del Banco de España, ambos en el 2,3%.
- La fortaleza de los servicios y el peso de las renovables explican la mejor resistencia frente a Europa.
Deutsche Bank ha mejorado su previsión de crecimiento para la economía española y estima ahora que el PIB avanzará un 2,6% en 2026. Según Europa Press, la cifra se sitúa por encima del consenso de analistas y de la previsión del Banco de España, ambos en el 2,3%.
La mejora destaca especialmente porque es la única revisión al alza realizada por la entidad dentro de sus perspectivas macroeconómicas. En cambio, Deutsche Bank ha rebajado su previsión para la eurozona hasta el 0,9%, afectada por el encarecimiento energético derivado del conflicto en Oriente Próximo.
España resiste mejor por su estructura económica
La directora de inversiones de Deutsche Bank en Iberia, Rosa Duce, explicó que España se beneficia de una estructura económica más orientada a los servicios y con menor peso industrial. Este factor reduce la exposición directa al aumento de los costes energéticos que sí está afectando con más fuerza a otras grandes economías europeas.
La entidad también destaca el papel del mix energético español, con una presencia relevante de energías renovables, como elemento que ayuda a consolidar a España como uno de los principales motores de crecimiento dentro de Europa.
Alemania, Francia e Italia pierden impulso
El contraste con el resto de Europa es significativo. Deutsche Bank ha reducido su previsión para Alemania desde el 1,4% hasta el 0,7%, debido a su mayor exposición industrial. La entidad recuerda que alrededor del 20% del PIB alemán está vinculado a la industria, lo que hace al país más vulnerable al aumento de costes y a la pérdida de competitividad externa.
También se revisan a la baja las previsiones de Italia y Francia, ambas hasta el 0,8%. El diagnóstico general apunta a una Europa más débil, con menor tracción industrial y más presión por el coste de la energía.
Inflación europea y tipos del BCE
Las previsiones de Deutsche Bank también incorporan el impacto de la política monetaria. Tras la última subida de tipos de 25 puntos básicos por parte del Banco Central Europeo, la entidad espera otro incremento adicional de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre.
La razón está en la inflación. Deutsche Bank prevé que los precios en Europa repunten hasta el 4% durante el verano, aunque considera que será un shock temporal, especialmente concentrado en consumo y servicios.
Los problemas estructurales siguen ahí
Pese a la mejora de previsiones, Deutsche Bank advierte de que España mantiene desequilibrios relevantes. Entre ellos, un mercado inmobiliario con déficit de oferta, una demanda muy ajustada, problemas de productividad y desajustes entre educación y mercado laboral.
Duce señaló que la formación disponible no siempre se adapta a los puestos de trabajo que necesita la economía, un problema que limita la capacidad de crecimiento potencial y reduce la eficiencia del mercado laboral.
Estados Unidos, Japón y China
Para Estados Unidos, Deutsche Bank prevé un crecimiento del 2% al cierre del ejercicio, dos décimas por debajo del consenso. Tras la pausa de la Fed, la entidad espera que los recortes de tipos no lleguen hasta 2027, en un contexto de inflación todavía elevada y con Kevin Warsh obligado a demostrar independencia al frente del banco central.
En Japón, la previsión de crecimiento se sitúa en el 0,7%, condicionada por las subidas de tipos del banco central y por la elevada dependencia energética del estrecho de Ormuz. Para China, Deutsche Bank estima un avance del 4,7%, apoyado en sus reservas estratégicas de petróleo, el acceso al crudo ruso y el creciente peso de la electricidad dentro de su mix energético.
La entidad también subraya que China ya es el principal socio comercial de buena parte del mundo, incluida España, por encima de Estados Unidos. Sus exportaciones siguen mostrando fortaleza y la región continúa siendo clave para el sector tecnológico.
Lectura de mercado
La revisión de Deutsche Bank es positiva para España en términos relativos. Refuerza la idea de que la economía española sigue siendo una de las más resistentes de Europa, apoyada en servicios, turismo, empleo y una estructura energética menos vulnerable que la de otras grandes economías industriales.
Para la bolsa española, el mensaje favorece a sectores ligados al consumo interno, turismo, infraestructuras y compañías con exposición doméstica sólida. En cambio, el entorno sigue siendo más exigente para empresas intensivas en energía, negocios con baja productividad o compañías muy sensibles a una nueva subida de tipos del BCE.