¿Cuáles son los principales eventos del día de hoy? El informe de empleo de EEUU será la principal referencia de la sesión.

La principal referencia macroeconómica de la jornada será el informe oficial de empleo de Estados Unidos, con la publicación de las nóminas no agrícolas de junio. El consenso espera una creación de empleo de alrededor de 110.000 puestos, frente a los 172.000 registrados en mayo, mientras que la tasa de paro se mantendría en el 4,3%.

El dato será especialmente relevante para calibrar si el mercado laboral estadounidense continúa mostrando resistencia o si empieza a dar señales más claras de enfriamiento. La atención no estará solo en la cifra principal de empleo, sino también en la evolución de la tasa de paro y de los salarios medios por hora.

El foco estará en el empleo estadounidense

En salarios, el mercado espera que las ganancias medias por hora avancen un 0,3% mensual, en línea con el dato anterior, mientras que la tasa interanual podría situarse en el 3,5%, frente al 3,4% previo. Una sorpresa al alza en salarios o una caída inesperada del desempleo podría provocar cierta revisión al alza de las expectativas de tipos de la Reserva Federal.

El mercado no solo mirará cuántos empleos se crean, sino si los salarios siguen siendo compatibles con una inflación más moderada.

Un dato en línea o peor de lo esperado podría favorecer una caída del dólar y cierta toma de beneficios en activos de riesgo, especialmente si refuerza la idea de una economía más débil. Por el contrario, una lectura fuerte, acompañada de salarios elevados, podría generar una reacción inicial más negativa para bonos y bolsas por el temor a una Fed menos acomodaticia.

Peticiones de desempleo e IPC suizo

Junto al informe de empleo, también se publicarán las peticiones semanales de subsidio por desempleo en Estados Unidos. Se espera que las solicitudes iniciales se sitúen en torno a 218.000, frente a las 215.000 anteriores, mientras que las peticiones continuadas se mantendrían prácticamente estables cerca de 1,82 millones.

Estos datos han venido apuntando a un mercado laboral todavía estable, aunque en las últimas semanas han empezado a mostrar ligeras señales de relajación. En cualquier caso, su impacto quedará previsiblemente en segundo plano frente al informe de nóminas no agrícolas.

En Europa, la referencia más destacada será el IPC de Suiza. Se espera una moderación de la inflación hasta el 0,5% interanual, desde el 0,6% anterior. No obstante, el dato no debería alterar de forma significativa la posición del Banco Nacional Suizo, que mantiene un enfoque neutral y continúa dispuesto a intervenir en el mercado de divisas si lo considera necesario.

Intervenciones de bancos centrales

La jornada contará también con varias intervenciones de miembros de bancos centrales. Está prevista la participación de Escrivá, del BCE; Daly, de la Fed; Mann, del Banco de Inglaterra; y Cipollone, también del BCE.

A priori, estas comparecencias no deberían eclipsar el dato de empleo estadounidense, salvo que alguno de los responsables monetarios introduzca matices relevantes sobre inflación, tipos de interés o evolución económica.

En conjunto, la sesión estará claramente condicionada por el informe de empleo de EEUU. No obstante, para la Reserva Federal el dato de inflación estadounidense seguirá siendo probablemente la referencia más determinante de cara a los próximos movimientos de política monetaria.