¿Cómo han cambiado las expectativas sobre las tasas de interés después de los eventos de esta semana?
Recortes de tasas para fin de año
- Fed: 58 pb (90% de probabilidad de que no haya cambios en la próxima reunión)
- BoE: 48 pb (64% de probabilidad de recorte de tasas en la próxima reunión)
- BCE: 8 pb (98% de probabilidad de que no haya cambios en la próxima reunión)
- SNB: 7 puntos básicos (93 % de probabilidad de que no haya cambios en la próxima reunión)
Subidas de tipos para fin de año
- BoC: 1 pb (93% de probabilidad de que no haya cambios en la próxima reunión)
- BoJ: 59 puntos básicos (76 % de probabilidad de que no haya cambios en la próxima reunión)
- RBA: 39 puntos básicos (77% de probabilidad de que no haya cambios en la próxima reunión)
- RBNZ: 40 puntos básicos (99 % de probabilidad de que no haya cambios en la próxima reunión)
Ha sido una semana bastante floja en cuanto a la publicación de datos y noticias, con los informes de las NFP y el IPC de EE. UU. como únicos puntos destacados. Tuvimos un excelente informe de las NFP, cuya cifra principal superó las expectativas por un amplio margen y la tasa de desempleo siguió bajando a pesar del aumento de la tasa de participación.
La reacción inicial fue agresiva, y los operadores redujeron sus apuestas de recorte de tasas de 60 pb a 53 pb tras la publicación. El precio volvió a subir a 58 pb tras una ola de ventas en el mercado bursátil ayer. No está claro qué desencadenó la debilidad, pero lo curioso es que muchos otros activos mostraron una acción de precio similar en torno a la misma fecha.
Hoy cerramos la semana con el informe del IPC de EE. UU. Si el IPC se mantiene en línea con el de EE. UU. o es moderado, no debería haber grandes cambios en los precios del mercado, ya que los dos recortes de tipos previstos por el mercado ya superan la proyección de la Fed. Por otro lado, un informe positivo probablemente provocará una reacción más agresiva tras el informe de NFP del miércoles. En tal caso, podríamos ver que los precios del mercado convergen con la proyección de la Fed.