La caída del EUR/USD probablemente sea limitada

Credit Agricole señala que la reciente debilidad del euro refleja en parte el cambio de enfoque del mercado, desde los riesgos estadounidenses hacia los europeos.

Esto se debe especialmente a los nubarrones que rodean el clima político francés, así como a la debilidad de los datos de la eurozona en general. La firma añade que el cierre del gobierno estadounidense también ha aumentado el escrutinio sobre Europa, dado que ha habido pocos elementos para evaluar la situación en Estados Unidos durante las últimas dos semanas.

Además de lo anterior, Credit Agricole también argumenta que la toma de ganancias y la reversión de posiciones largas en EUR/USD son responsables de la reciente caída. Sin embargo, algunos aspectos positivos sugieren que el par podría experimentar una caída más limitada a partir de ahora.

La firma señala que el diferencial de tipos entre el euro y el dólar se mantiene históricamente amplio, lo que indica que la perspectiva más moderada de la Fed sigue prevaleciendo sobre todo lo demás. A esto se suma que el diferencial de rendimientos entre los bonos franceses y alemanes también ha dejado de ampliarse, lo que sugiere que gran parte de los factores negativos de la política francesa ya se han descontado. Y estoy seguro de que los últimos acontecimientos ocurridos anoche solo contribuirán a reforzar este argumento.

En resumen, Credit Agricole prevé que los inversores corporativos europeos que operan bajo cobertura probablemente intensificarán sus compras de EUR/USD cerca de 1,1500. Este nivel también se considera un soporte técnico y psicológico para el par de divisas.