El dólar se desploma tras fuertes pérdidas de empleo en octubre y el optimismo de las pequeñas empresas cae a mínimos de seis meses

Los recientes anuncios de despidos masivos en varias compañías estadounidenses han despertado preocupación sobre un posible debilitamiento del mercado laboral, y el último informe semanal de empleo de ADP confirma esos temores.

Según el reporte, “en las cuatro semanas que terminaron el 25 de octubre de 2025, los empleadores privados redujeron un promedio de 11.250 empleos por semana, lo que sugiere que el mercado laboral tuvo dificultades para generar empleo de forma consistente durante la segunda mitad del mes”. Sumando los datos, se registraron 45.000 pérdidas de empleo en octubre, sin contar a los trabajadores del gobierno, la mayor caída mensual desde marzo de 2023.

ADP comenzó a emitir lecturas más frecuentes del mercado laboral el mes pasado, complementando su informe mensual habitual. Estas publicaciones se basan en un promedio móvil de cuatro semanas y presentan un retraso de dos semanas.

Una subida sostenida de despidos sería especialmente preocupante, dado que la tasa de contratación se mantiene baja y resulta más difícil para los trabajadores desempleados encontrar un empleo. Hasta ahora, Goldman Sachs no encuentra evidencia de que la mayoría de los despidos recientes se deban directamente a la inteligencia artificial, aunque las industrias tecnológicas sí registraron aumentos significativos de ceses en octubre.

Indicadores complementarios y percepción empresarial

Aunque las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo se mantienen bajas —indicador más estable que refleja la realidad del mercado laboral—, Goldman ha desarrollado una herramienta para rastrear menciones de despidos en llamadas de ganancias de empresas cotizadas. El análisis muestra que las discusiones sobre despidos han aumentado recientemente, especialmente durante la presentación de resultados del tercer trimestre de 2025, y que se tienden a intensificar cuando las compañías mencionan la IA. Este patrón, aunque nuevo, también comienza a aparecer fuera del sector tecnológico.

Combinando anuncios de Challenger, avisos WARN, solicitudes iniciales y menciones en llamadas de ganancias, Goldman construyó un tracker de despidos que muestra un aumento en octubre, superando los niveles previos a la pandemia. Las proyecciones de la firma sugieren que la probabilidad de un aumento de 0,5 puntos porcentuales o más en la tasa de desempleo durante los próximos seis meses ha subido al 20-25%, frente al 10% de hace medio año.

Por otro lado, el optimismo entre las pequeñas empresas estadounidenses ha caído a su nivel más bajo en seis meses. El índice de la National Federation of Independent Business (NFIB) descendió 0,6 puntos hasta 98,2, impulsado por la debilidad en las ganancias y menores expectativas sobre la economía. Cinco de los diez componentes del índice se deterioraron, mientras que cuatro mejoraron.

La proporción de propietarios que reportaron mayores ganancias en los últimos tres meses cayó 9 puntos porcentuales, la mayor caída desde la pandemia, afectada por ventas más débiles y costos de materiales más altos. Aunque la calidad de la fuerza laboral sigue siendo la principal preocupación, solo el 32% de las empresas reporta dificultades para cubrir vacantes, el nivel más bajo desde finales de 2020. Sin embargo, las planes de contratación a tres meses muestran un ligero descenso, marcando la primera caída desde mayo.

Un dato adicional y sorprendente: las solicitudes de trabajo de inmigrantes han colapsado, lo que podría indicar que parte de la dificultad del mercado laboral se relaciona con problemas de oferta de mano de obra.

Impacto en mercados y política monetaria

La combinación de despidos más altos de lo esperado y un menor optimismo empresarial ha elevado las expectativas de recortes de tipos de interés y provocado una caída del dólar. Los futuros de bonos reflejan una caída de aproximadamente 4 puntos básicos en el rendimiento del bono a 10 años, mientras que las acciones permanecen relativamente estables.

Este escenario refuerza la idea de que, aunque la economía estadounidense mantiene ciertas fortalezas, el mercado laboral está mostrando señales de fragilidad. Los inversores estarán atentos a los próximos datos oficiales de empleo y a la evolución de los indicadores de confianza empresarial, que podrían influir decisivamente en las decisiones de la Reserva Federal y en la dirección del dólar a corto plazo.