El dólar cierra su peor semana en ocho meses pese al giro de Trump
- El dólar cerró su peor semana en ocho meses, pese al rebote de Wall Street.
- El giro de Trump en los aranceles alivió a las bolsas, pero no al billete verde.
- El mercado empieza a descontar una rotación estructural fuera de EE. UU.
El rebote de las bolsas estadounidenses y de la deuda soberana la pasada semana dejó una gran excepción: el dólar. Mientras los inversores celebraban el giro de la Casa Blanca en materia comercial, la divisa estadounidense no logró recuperarse y terminó registrando su peor semana en los últimos ocho meses.
El índice dólar, que mide el comportamiento del billete verde frente a una cesta de divisas, acumuló una caída cercana al 2% la pasada semana, un comportamiento claramente peor que el de los principales índices bursátiles, que lograron estabilizarse tras el episodio de volatilidad vivido a mitad de semana.
El giro de Trump no convence al mercado de divisas
El detonante inmediato de la volatilidad fue la nueva oleada de amenazas arancelarias del presidente Donald Trump y su posterior rectificación. Tras una fuerte corrección inicial, el presidente reculó y dejó en suspenso la imposición de nuevos aranceles a aliados europeos, además de matizar su postura sobre Groenlandia. Ese cambio de tono permitió un rebote técnico en las bolsas, pero no bastó para devolver la confianza al dólar.
Según estrategas de divisas, el problema va más allá del episodio puntual. Cada nuevo movimiento de política comercial amplía el abanico de escenarios posibles y eleva la percepción de riesgo, lo que provoca una reacción casi automática del mercado: vender dólares.
Desde Wall Street se reconoce que este patrón empieza a repetirse. Cada anuncio disruptivo —aunque luego sea suavizado— deja huella en la percepción de la estabilidad de la política económica estadounidense, especialmente en lo que respecta a sus relaciones con Europa y Canadá.
El rebote bursátil podría ser solo un alivio temporal
Tras la corrección del martes, los principales índices estadounidenses encadenaron dos sesiones de recuperación y lograron cerrar la semana con un tono más constructivo. Sin embargo, varios estrategas advierten de que este movimiento podría ser simplemente un respiro temporal dentro de un entorno todavía frágil.
El mercado no descarta que vuelvan a aparecer episodios de tensión, ya sea por una reactivación del conflicto comercial, por nuevas iniciativas geopolíticas o por sorpresas en política económica. En ese contexto, el dólar sigue actuando como termómetro de la confianza global… y la lectura actual no es especialmente positiva.
Japón y el yen añaden presión al dólar
A esta debilidad se sumó el movimiento del yen japonés en los últimos días. Aunque el Banco de Japón mantuvo sin cambios los tipos de interés, crecieron las especulaciones sobre una posible intervención para frenar la debilidad de la moneda nipona. El resultado fue un fortalecimiento brusco del yen, que contribuyó a presionar aún más al dólar.
Según algunos analistas, los acontecimientos de las primeras semanas del año están empezando a inclinar el equilibrio hacia una mayor fortaleza de las divisas extranjeras, frente a un dólar que pierde atractivo relativo.
Un ciclo bajista de varios años para el dólar
Más allá del corto plazo, algunos gestores creen que el dólar podría estar inmerso en un ciclo bajista de varios años. El argumento central es una rotación progresiva de capital fuera de Estados Unidos hacia Europa, Asia y mercados emergentes, después de más de una década de claro sobrepeso en activos estadounidenses.
El aumento del estímulo fiscal en Europa y la búsqueda de valor fuera de EE. UU. refuerzan esta narrativa. Si se consolida, no se descartan niveles sensiblemente más bajos para el índice dólar en los próximos años.
Por ahora, el mensaje del mercado es claro: aunque Wall Street haya logrado estabilizarse, el dólar sigue enviando señales de desconfianza. Y eso es algo que los inversores globales no deberían pasar por alto.