Criptoactivos: "El UpTober está de vuelta"

Perspectivas de Bitcoin para el cuarto trimestre de 2025

Bitcoin entra en el cuarto trimestre con fuerza, acompañada de señales de cautela. Octubre se ha ganado la reputación de "UpTober", con ganancias de dos dígitos en la mayoría de los ciclos desde 2013.

La dinámica posterior al halving y el componente psicológico de los traders que esperan repuntes podrían actuar como catalizadores. Aun así, aunque el activo se mantiene dentro de un movimiento técnico estructuralmente alcista, observamos algunas señales clásicas de madurez. Si bien las proyecciones indican que es posible una extensión hacia los 150.000, cada tramo adicional aumenta el riesgo de agotamiento. Los indicadores on-chain confirman esta ambivalencia, ya que la puntuación Z del MVRV se mantiene lejos de los máximos históricos, pero los tenedores a largo plazo están vendiendo y las ballenas están comenzando a reducir su exposición.

Mientras tanto, la ola de tokenización está ganando velocidad. Las stablecoins superaron los 300.000 millones de dólares en capitalización de mercado por primera vez, con un crecimiento trimestral que supera a muchas clases de activos tradicionales. Entre las narrativas a tener en cuenta se incluyen los pagos "agent" impulsados ​​por IA con monedas estables como base, la interoperabilidad entre múltiples emisores y plataformas, y las nuevas tensiones regulatorias desde Hong Kong hasta Europa. Paralelamente, CME está ampliando su oferta de derivados (con opciones sobre Solana y XRP este octubre y la promesa de negociación 24/7 en 2026), mientras que la simplificación de la SEC en la aprobación de ETF abre la puerta a productos basados ​​en activos mucho menos líquidos que bitcoin.

En conjunto, esto dibuja un panorama familiar de finales de ciclo. Cuando las altcoins superan a BTC, cuando las memecoins entran en los ETF, cuando las noticias sobre infraestructuras dominan los titulares, suele ser más un síntoma de madurez que el inicio de una nueva fase. Nada impide una última etapa alcista; el mercado bien podría alcanzar nuevos máximos en el cuarto trimestre, pero el mayor riesgo es que una crisis macroeconómica o una caída del mercado de valores coincida con señales de exuberancia criptográfica, convirtiendo la euforia en volatilidad.

Así, el cuarto trimestre combina factores favorables estacionales y estructurales con una creciente evidencia de que el ciclo se encuentra en una fase avanzada. La prueba será si los flujos institucionales y el impulso de la tokenización pueden compensar el peso de los riesgos macroeconómicos y el exceso de confianza de los inversores.