Un preocupante paralelismo del mercado 2025 con 2007
Actualizado : 10:22
En las últimas semanas os he mostrado un indicador que ha predicho sistemáticamente cada recesión durante 30 años, nunca se ha equivocado y también puede usarse para entender cuándo estamos cerca del fondo .
Agradezco mucho su interés en este tema, por lo que he decidido proporcionar una actualización cada vez que el indicador presente una nueva razón para discutirlo.
Los paralelismos con 2007
Antes de analizar los paralelismos con 2007, creo que vale la pena presentar brevemente el indicador en cuestión. Se trata simplemente de la relación entre el rendimiento de los bonos del Tesoro a tres meses ( US3M ) y el diferencial ajustado a opciones del índice ICE BofA US High-Yield. El primer factor es conocido, mientras que el segundo es la diferencia entre el rendimiento de los bonos de alto rendimiento y el de los bonos del Tesoro estadounidense comparables, tras tener en cuenta las opciones integradas (cláusulas de compra o venta). Cuando esta relación (línea negra) cae por debajo de la media móvil semanal de 100 periodos (línea roja), siempre ha predicho una recesión en el pasado; la línea verde representa el punto más bajo de la recesión. Para quienes deseen obtener más información al respecto, les recomiendo hacer clic en este enlace.
La última actualización fue a mediados de abril y tuvimos la confirmación de la ruptura a la baja.
En aquel momento, aún reinaba mucho pesimismo y gran parte del repunte del S&P 500 aún no se había materializado; este tipo de patrón siempre ha señalado el inicio de una recesión en los próximos trimestres. Ahí lo dejamos, pero hoy volví a analizar este indicador y observé un interesante paralelismo con la Gran Crisis Financiera.
El repunte de las últimas dos semanas ha acercado la línea negra a la roja, y a primera vista, pensé que el riesgo de recesión estaba disminuyendo, algo similar a lo que ocurrió con la Regla Sahm. Una falsa alarma y nada más. Claro que, aunque este indicador siempre ha sido fiable en el pasado, no significa que lo sea en el futuro, por lo que siempre existe cierto escepticismo sobre su capacidad para predecir una recesión.
Sin embargo, noté que el mismo movimiento ocurrió en 2007.
Tras una fuerte caída inicial del ratio, se produjo un repunte temporal, seguido de una caída aún mayor. Al superponer estos gráficos con el S&P 500, podemos obtener otra observación interesante.
Octubre de 2007 coincidió con el pico de la recuperación, aproximadamente un año antes de que estallara el pánico con Lehman Brothers. En aquel momento, el S&P 500 estaba lejos de pasar apuros; de hecho, estaba cerca de su máximo histórico.
Hoy en día, no podemos decir lo mismo, ya que el S&P 500 aún se encuentra a un 10 % de su máximo histórico. En cualquier caso, si el indicador vuelve a ser correcto, podemos esperar una nueva subida del S&P 500 a corto plazo antes de una caída significativa. En ambos casos, la caída del ratio encontró resistencia a mitad de camino. En 2007, la recesión comenzó justo después de este breve movimiento alcista del ratio. Hoy, nos encontramos en una situación similar desde este punto de vista, y tengo mucha curiosidad por ver cómo evolucionarán las cosas en los próximos meses. La inflación podría desempeñar un papel importante: los mercados no podrían resistir una segunda ola.
Obviamente, este artículo no pretende generar pánico, sino presentar hipótesis interesantes sobre lo que podría suceder; es solo entretenimiento. Nadie conoce el futuro y, francamente, no creo que valga la pena mantenerse al margen del mercado solo porque exista la posibilidad de una recesión. La bolsa siempre ha subido a largo plazo, y eso es lo más importante. Si realmente hay una recesión, estoy listo para comprar más.