S&P 500: Pide el beneficio de la duda

Visión general:

El mercado ha dejado atrás las turbulencias típicas de septiembre y octubre, entrando en un periodo estacionalmente favorable. El S&P 500 ha roto al alza un rango de cinco semanas tras los datos de inflación de EE. UU., y ahora apunta hacia la zona de 6.980–7.000 puntos, apoyado por factores técnicos y estacionales positivos. Sin embargo, la subida no está siendo acompañada por una amplitud sólida, lo que introduce vulnerabilidad.

Factores alcistas

• Ruptura técnica: El índice superó la resistencia de corto plazo tras el dato de CPI, confirmando un nuevo máximo histórico y activando objetivos entre 6.840 y 7.086 puntos.
• Indicadores técnicos: El MACD se ha cruzado al alza, reforzando el impulso positivo.
• Estacionalidad: El cuarto trimestre es históricamente el más fuerte. Cuando el S&P 500 acumula ganancias al cierre de octubre, noviembre y diciembre suelen subir el 79 % de las veces, con un rendimiento medio cercano al 4 %. En años post-electorales (como este), la probabilidad asciende al 92 %.
• Estructura de ondas: Según el recuento de Elliott, el índice estaría en la onda v de (3) dentro de una tendencia alcista primaria todavía en curso.

Factores bajistas / Riesgos

• Amplitud de mercado débil: Aunque los grandes índices (SPX, NDX, INDU) marcan máximos, los de mediana y pequeña capitalización (MID, RTY) y la mayoría de los sectores no acompañan.
• Divergencias técnicas: Persisten señales de agotamiento en osciladores y de divergencia en la amplitud (% de acciones por encima de medias de 10 y 50 semanas).
• Resistencia de tendencia: El S&P 500 se aproxima a una zona técnica importante que podría frenar temporalmente la subida.
• Soporte clave: La media móvil de 10 semanas en 6.602 puntos actúa como referencia crítica. Su pérdida abriría la puerta a una corrección mayor.
• Riesgo histórico: El autor recuerda el precedente bajista del cuarto trimestre de 2018 (“el Grinch de 2018”), que sigue siendo un escenario de riesgo rastreable.

Sectores y valores destacados

• Liderazgo sectorial: Tecnología de la Información, Comunicación y Salud continúan mostrando fortaleza estructural.
• Oportunidades secundarias: Industriales, Consumo Discrecional, Inmobiliario y, tras corrección, Utilities.
• Más débiles: Consumo Básico, Financieros, Energía y Materiales, que permanecen laterales o rezagados.
• Valores con sesgo alcista: Dell, Uber y Tesla mantienen estructuras de impulso desde mayo. Se añaden setups positivos en Nvidia, Disney, Booking y Walmart.