¿Sorprenderá nuevamente al alza el IPC americano?

Las bolsas europeas abren planas, en una sesión en la que el principal foco de atención de los inversores estará en el IPC de EE.UU. de abril, para la que el mercado espera una ligera moderación en la tasa subyacente, +0,3%e mensual (vs +0,4% anterior) y +3,6% i.a. (vs +3,8% anterior), pero que se mantenga en tasa general en +0,4% mensual con ligera moderación en tasa interanual +3,4% (vs +3,5% anterior).

Recordamos que los tres últimos datos de IPC han sorprendido al alza. Durante esta semana, tanto los precios a la producción como las expectativas de inflación de NY han quedado también por encima de lo previsto.

El rumbo de la evolución de los precios en EE.UU. es de especial importancia para evaluar el margen de maniobra de la Fed en sus políticas monetarias. Se estima que los datos de crecimiento de los precios deberían moderar por lo menos a +0,2% en tasa mensual para paulatinamente acercarse al objetivo del 2% de la Fed, una tasa que no se ha alcanzado todavía. Actualmente, el mercado prevé dos bajadas de tipos en el año en curso, pero la evolución de la política monetaria será “data-dependiente”.

Ayer Powell confirmó que espera que la inflación siga moderándose, aunque el camino no estará exento de baches, y reiteró la idea de que llevará más tiempo del inicialmente estimado alcanzar el objetivo del 2%. En cualquier caso, también reiteró que el próximo movimiento de tipos será a la baja, descartando nuevas subidas de tipos.

A nivel de actividad, en EE.UU. destacamos hoy las ventas minoristas, que podrían moderarse significativamente en abril tras dos buenos meses de consumo privado. En la misma línea, ayer conocimos los resultados de Home Depot (a los que mañana seguirán los de Walmart), que quedaron por debajo de lo esperado en ventas, aunque siguió apuntando a un consumo privado bastante resiliente.

Hoy será el turno de que Cisco Systems (EE.UU.), Allianz (Alemania) y EON (Alemania) presenten sus resultados del 1T24.