“Sin referencias, pero el fondo de mercado es bueno”

Bolsas asiáticas alcistas, pero la preapertura viene lógicamente floja después de una excelente semana pasada que enlazó con más rebotes ayer. Hoy no hay macro relevante (como ayer) porque lo importante llega mañana (IPC de EE.UU., Alemania y China), pero publican Cisco y Twitter (entre otras compañías) … pero tras cerrar NY, así que no influirán en la sesión.

Eso nos deja sin referencias y lo natural sería descansar y tomar algunos beneficios. Se teme que la inflación repunte por el efecto de los estímulos, siendo las señales tempranas la subida del petróleo y de las TIR de los bonos soberanos. Creemos que el repunte será transitorio, durante el 2º semestre y que los bancos centrales no cambiarán sus estrategias ultralaxas. En esta línea, Tom Barkin (Fed Richmond) relativizó ayer los riesgos inflacionistas porque éstos serán contrarrestados enseguida por los factores deflacionistas estructurales, perspectiva con la que coincidimos plenamente.

La temporada de resultados en EE.UU. es positiva. Con 300 compañías publicadas del S&P500 el BPA medio se expande +3,7% vs -8,8% esperado, con guidances generalmente al alza. El segundo impeachment de Trump y la negativa del BCE a condonar deuda relacionada con el COVID pasarán desapercibidos.

Aunque el tono de hoy se presenta mixto, parece natural que se imponga una tendencia a tomar ligeramente beneficios ante la ausencia de referencias y tras los fuertes rebotes de los últimos días. Sin embargo, el mercado tiene ganas de subir y podría conseguirlo si alguna noticia inesperada le ayudase.