Se mantiene la esperanza en la desescalada
Sebastian Paris Horvitz, director de análisis de LBP AM
Fuerte subida de las bolsas en la sesión de ayer y hoy ante las palabras del Secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, que afirma que no tardará mucho en alcanzarse un acuerdo con China. Veamos:
Ayer, 22 de abril, la bolsa estadounidense registró un potente rebote propiciado en gran parte por las declaraciones tranquilizadoras del Secretario del Tesoro, Scott Bessent, quien señaló que se alcanzará un acuerdo con China. No obstante, más allá de alentar la esperanza en que Donald Trump pueda dar un golpe de timón, se ofrecieron pocos detalles concretos sobre el tipo de acuerdo que podría alcanzarse. Recordemos que los aranceles que gravan la mayoría de los flujos comerciales entre los dos países se encuentran actualmente en niveles prohibitivos.
| Más suben Ibex 35 | |||
|---|---|---|---|
| ARCELORMITTAL | 25,33€ | 1,15 | 4,76% |
| INTL. CONS. AIR | 3,07€ | 0,12 | 3,93% |
| PUIG BRANDS B | 16,00€ | 0,59 | 3,83% |
| REPSOL | 10,64€ | 0,31 | 3,00% |
| UNICAJA BANCO | 1,63€ | 0,05 | 2,97% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| INDRA SISTEMAS ... | 27,02€ | -0,64 | -2,31% |
| IBERDROLA | 15,31€ | -0,33 | -2,11% |
| REDEIA CORP | 18,91€ | -0,40 | -2,07% |
| ENDESA | 25,27€ | -0,51 | -1,98% |
| ENAGAS | 13,26€ | -0,14 | -1,01% |
Por el momento, la confianza en el gobierno estadounidense parece seriamente mermada en numerosos países. De hecho, aunque se alcancen acuerdos comerciales, se corre el riesgo de que estos se obtengan desde una relación de fuerzas bastante desigual para muchos países. Sobre esta base, parece difícil que en el futuro pueda construirse un marco de beneficio mutuo para cada país que ofrezca un contexto estable para las decisiones de los agentes económicos.
Más allá de la importante incertidumbre a corto plazo generada por la guerra comercial que ha desencadenado el gobierno de Trump y que se refleja en numerosos indicadores, resulta aún más difícil encontrar confianza a la vista del peligro que proyecta el presidente estadounidense sobre la independencia de la Fed. Atizar este otro foco de incertidumbre amenaza con lastrar, una vez más, la confianza de los inversores.
No obstante, desde el lanzamiento de la oleada arancelaria, se observa que Trump a menudo ha dado marcha atrás ante el impacto negativo de sus decisiones o comentarios en los mercados. Las declaraciones conciliadoras de ayer sobre China o sobre el hecho de no haber contemplado en ningún momento el despido de J. Powell son otra prueba en este sentido, pero eso crea un clima de desorden y desconfianza.
Así pues, cuesta saber si estos golpes se atenuarán de verdad y, sobre todo, si serán de corta duración. Cuanto más tiempo se perturbe el comercio mundial, más elevados serán los costes económicos. Si los riesgos se disipan rápidamente, la escalada del oro, que se mantiene cerca de sus máximos históricos, se antoja exagerada, al igual que el desplome del dólar.
En el marco de sus reuniones de primavera, el FMI acaba de publicar sus previsiones económicas para el periodo 2025-2026. El organismo ha revisado el crecimiento sustancialmente a la baja frente a sus previsiones de enero, teniendo parcialmente en cuenta los efectos de las medidas proteccionistas estadounidenses. El crecimiento estadounidense se recortó un punto porcentual y, cómo cabía esperar, el comercio mundial sufre considerablemente en 2025 (-1,5 %). Sin embargo, el FMI subraya sobre todo el riesgo de que el crecimiento económico mundial sea mucho más bajo durante el periodo.
En este sentido, no sorprende el fuerte descenso del índice adelantado de Conference Board en marzo, que puso fin a la mejora que habíamos visto hasta ahora. Hoy conoceremos, con la publicación de los PMI adelantados de S&P del mes de abril, el impacto sobre la actividad económica de la incertidumbre provocada por las decisiones del gobierno estadounidense.