Se espera que la Fed comience a recortar las tasas este mes, pero el NFP puede representar un riesgo clave - Morgan Stanley

La firma revisó su pronóstico de dos recortes de tasas por parte de la Fed este año a finales de agosto. Y reafirma su pronóstico de que la Fed recortará las tasas en septiembre, pero advierte que no es una apuesta segura.

Morgan Stanley señala que una cifra de nóminas más sólida (aproximadamente 225.000 en agosto) o un fuerte repunte de la inflación impulsado por los aranceles podrían disuadir a la Fed de subir las tasas este mes. Añade que el debate interno en la Fed también supone un obstáculo, con la probabilidad de disenso, ya que algunos responsables políticos podrían considerar que el banco central se está apresurando a recortar las tasas demasiado pronto.

Por otro lado, una caída considerable en las nóminas podría obligar a la Fed a actuar con mayor rapidez, dado que los mercados también anticipan recortes de tasas. Dicho esto, aún mantienen la opinión de que la Fed mantendrá una postura más moderada de cara al próximo año. La firma aún asume recortes trimestrales de tasas por parte de la Fed hasta 2026, hasta una tasa terminal de entre el 2,75 % y el 3,00 %.