¿Punto de inflexión para los alcistas en bolsa?

Hoy la jornada en las bolsas europeas ha estado condicionada por el cierre por festivo de Wall Street. A pesar de que el volumen de negociación ha caído por este hecho, las nuevas amenazas arancelarias del presidente de los EE.UU. han provocado fuertes descensos en las bolsas europeas. ¿Y ahora qué?

A la pregunta anterior se contesta con otra pregunta: ¿Ha formado el Eurostoxx 50 un techo mayor? Vean el siguiente gráfico:

Vemos como el selectivo ha hecho lo que se puede denominar técnicamente un "doble techo" que se confirmaría con la ruptura de los mínimos relativos anteriores en los 5.200 puntos. Si eso sucede se abriría paso un escenario correctivo de toda la onda alcista anterior, y un objetivo en la directriz de ciclo que mostramos en el gráfico adjunto. Estaríamos hablando de una corrección algo superior al 10% que entraría dentro de los cánones.

Es solo un escenario teórico. Muchos analistas gráficos consideran que la amplitud del mercado está ampliándose sustancialmente, con la incorporación a la tendencia alcista de los valores de pequeña capitalización. Lo que significa esto es que aún queda recorrido al alza para los índices generales.

“Esta expansión del mercado es una señal positiva”, dijo Craig Johnson, técnico jefe de mercado de Piper Sandler, durante una entrevista con MarketWatch el jueves.

Una mayor participación de empresas de pequeña capitalización significa inevitablemente que los inversores están desarrollando un mayor gusto por acciones más allá de la tecnología de la información, que impulsó gran parte de las ganancias del mercado en 2023 y 2024.

Johnson señaló que una línea de avance-descenso que monitorea de cerca recientemente alcanzó un récord por primera vez desde 2021. Este indicador, que data de 1969, incorpora más de 4000 acciones de diferentes estilos y tamaños, excluyendo los ETF. Los analistas suelen utilizar las líneas de avance-descenso como indicador de la amplitud del mercado bursátil, ya que tienden a subir más rápidamente cuando aumenta el número de acciones en una tendencia alcista.

Ya, el liderazgo dentro del S&P 500 ha comenzado a cambiar. Desde principios de 2025, los sectores industriales y finanzas han sido los sectores con mejor desempeño.

El hecho de que las empresas de pequeña capitalización y el Dow hayan tenido tan buen desempeño últimamente podría significar que los inversores están buscando gangas comprando acciones que tengan precios más atractivos en relación con las ganancias esperadas de sus empresas.

“Hay un viejo dicho que dice que el motor de un mercado alcista es la rotación y la participación”, declaró Ryan Detrick, estratega jefe de mercado de Carson Group, durante una entrevista con MarketWatch el jueves. “Ver que el sector menos apreciado de las empresas de pequeña capitalización, en particular, finalmente participa, es otra señal de que este mercado alcista continúa expandiéndose, lo cual debería ser positivo para el mercado alcista estructural general que hemos experimentado durante dos años”.

¿Pero supone un cambio radical?

El hecho de que el Dow esté en camino de alcanzar su primer máximo histórico desde diciembre la próxima semana es ciertamente alentador. Sin embargo, un estratega bursátil señaló que el sólido desempeño del índice de primera línea no es precisamente un factor decisivo para los optimistas bursátiles.

En otras palabras, los inversores no deberían invertir más dinero en el mercado de valores sólo porque el Dow, que incluye sólo 30 acciones, está nuevamente cerca de máximos históricos, dijo Tom Essaye, fundador de Sevens Report Research, en un comentario compartido recientemente con MarketWatch.

Si el Russell 2000 o la versión de ponderación igual del S&P 500 alcanzara máximos históricos sería mucho más alentador para los alcistas, afirmó Essaye. Si bien ambos índices se han acercado a territorio récord en los últimos días, aún les queda camino por recorrer antes de supera.