Por qué los comentarios de Powell podrían generar un día volátil en la Fed, con o sin recorte de tasas

La Reserva Federal celebra esta semana su reunión del Comité Federal de Mercado Abierto, con la decisión prevista para el miércoles por la tarde. El consenso del mercado es claro: no se esperan cambios en los tipos de interés, con una probabilidad cercana al 97% de que se mantengan en el rango actual.

Sin embargo, que no haya movimiento en los tipos no implica una sesión tranquila. Históricamente, el S&P 500 tiende a mostrar vaivenes importantes tanto en el momento del comunicado como, especialmente, durante la comparecencia posterior de Jerome Powell. Con el índice en máximos históricos, cualquier matiz en el mensaje puede servir tanto de catalizador alcista como de excusa para una corrección.

Los datos muestran que, desde 2024, el mercado suele comportarse mejor en días en los que la Fed mantiene los tipos estables que en jornadas de recortes. Aun así, el patrón no es concluyente y depende mucho del contexto y del mensaje que acompañe a la decisión.

El verdadero riesgo para los mercados no está en la decisión en sí, sino en el tono de Powell. Si el presidente de la Fed adopta un discurso más prudente o restrictivo respecto a futuros recortes, podría aumentar la volatilidad, como ya ocurrió en diciembre de 2024, cuando un mensaje más duro de lo esperado provocó una fuerte caída en bolsa.

Además, sigue sobre la mesa la incertidumbre institucional: el relevo de Powell en 2026, las tensiones con la Casa Blanca y las dudas sobre la independencia de la Fed. Aunque no se esperan novedades concretas en esta reunión, cualquier comentario al respecto podría tener impacto en los mercados de renta variable y renta fija.

En definitiva, aunque el escenario central es continuidad en los tipos, la sesión del miércoles será clave. El mercado mirará menos la decisión y mucho más cómo valora la Fed la evolución de la economía, el crecimiento y los riesgos de inflación en los próximos meses.