Perspectivas del mercado para la semana del 12 al 16 de mayo

El lunes será un día tranquilo en cuanto a eventos económicos programados. El martes, Japón publicará el resumen de opiniones del Banco de Japón; en el Reino Unido, conoceremos la variación del número de solicitantes de subsidio por desempleo, el índice de ingresos promedio (3 millones/año) y la tasa de desempleo. En EE. UU., la atención se centrará principalmente en los datos de inflación.

El miércoles, Australia publicará el índice de precios salariales intertrimestral y el jueves la variación del empleo y la tasa de desempleo. También el jueves, en el Reino Unido se publicarán el PIB intermensual y las cifras preliminares del PIB intertrimestral, y en EE. UU., el IPP intermensual, las ventas minoristas intermensuales y las solicitudes de desempleo. El presidente de la Reserva Federal, Powell, intervendrá en la Segunda Conferencia de Investigación Thomas Laubach en Washington, D. C.

Finalmente, el viernes tendremos la información preliminar sobre el sentimiento del consumidor y las expectativas de inflación de la UoM.

En EE.UU., el consenso para el IPC básico m/m es de 0,3% frente al 0,1% anterior; para el IPC m/m, es de 0,3% frente al -0,1% anterior; y se espera que el IPC interanual se mantenga sin cambios en 2,4%.

La caída del mes pasado en la lectura mensual se debió a la debilidad en categorías volátiles como energía, viajes y alojamiento, que son áreas afectadas por la incertidumbre económica, la austeridad gubernamental y la anticipación de cambios tarifarios.

Si bien persistieron dificultades similares hasta abril, los patrones estacionales y los efectos iniciales de los aranceles, en particular en los precios de los automóviles, podrían empezar a impulsar la inflación subyacente de los bienes, según analistas de Wells Fargo. Sin embargo, el impacto total de las políticas arancelarias aún no se percibirá en la inflación este mes.

En Australia, el consenso para el índice de precios salariales intertrimestral es del 0,8%, frente al 0,7% anterior. En el trimestre de diciembre, el crecimiento salarial fue inferior a las previsiones de los analistas y al consenso del mercado.

En general, la inflación salarial anual disminuyó del 3,6 % al 3,2 % en el trimestre anterior. No se espera que los datos de esta semana muestren una mejora, y las perspectivas siguen siendo moderadas; sin embargo, se espera que la tasa anual se mantenga estable en el 3,2 %.

El consenso para el cambio de empleo en Australia es de 20,9 mil frente a los 32,2 mil anteriores, mientras que se espera que la tasa de desempleo se mantenga sin cambios en el 4,1%.

En marzo, el empleo aumentó en 32.200 personas, pero se mantuvo estable en el primer trimestre de 2025 en general. Según los analistas de Westpac, los datos mensuales desiguales probablemente reflejen un crecimiento poblacional más moderado, lo que también ha contribuido a una disminución de la participación laboral con respecto a los máximos recientes. Dada la moderación continua del crecimiento poblacional, es probable que un modesto aumento del empleo en abril mantenga estable la tasa de empleo.

Datos recientes de la fuerza laboral muestran un cambio notable en la participación, con una tasa que ha disminuido desde un máximo del 67,2 % en enero hasta un rango más estable del 66,7 % al 66,8 % en los últimos meses. Esta tendencia bajista emergente parece cíclica, probablemente reflejando una menor presión sobre los hogares para buscar trabajo adicional a medida que la inflación disminuye y la preocupación por el coste de la vida comienza a disminuir.

La expectativa de que la participación se mantenga en 66,8%, junto con una tasa de desempleo sin cambios en 4,1%, refleja la resiliencia del mercado laboral en medio de un crecimiento más suave de la población y del empleo, según Westpac.

En cuanto a la política monetaria, el RBA seguirá monitoreando los datos del mercado laboral, así como la inflación, que se ha moderado. Se espera que el banco proceda con recortes graduales de tasas, probablemente uno por trimestre, y los analistas prevén recortes adicionales de 25 puntos básicos en las reuniones de agosto y noviembre.

En EE.UU., el consenso para las ventas minoristas básicas m/m es de 0,3% frente al 0,5% anterior, mientras que se espera que las ventas minoristas m/m se mantengan estables en 0,0% frente al 1,4% anterior.

El reciente aumento de las ventas minoristas se debió principalmente a que los hogares aceleraron las compras de artículos de alta gama, especialmente de automóviles, en previsión de la próxima imposición de aranceles, como lo demuestra un aumento del 5,3 % en las ventas de vehículos. Sin embargo, la fortaleza se extendió más allá de las categorías sensibles a los aranceles: el gasto en restaurantes aumentó un 1,8 %, y el grupo de control (que contribuye directamente al PIB) registró un sólido aumento del 0,4 %, lo que sugiere que el impulso subyacente del consumo se mantiene sólido, según los analistas de Wells Fargo.

De cara al futuro, la sostenibilidad del gasto del consumidor dependerá de si la fortaleza de marzo se debió principalmente a una demanda anticipada. Si se adelantaran las compras de artículos de alto valor, como vehículos, esto podría provocar una disminución del gasto en los próximos meses a medida que los hogares reducen sus gastos.

Sin embargo, los primeros informes indican que las ventas de automóviles se mantuvieron sólidas en abril, lo que probablemente retrasó una desaceleración importante. Como resultado, se espera que las ventas minoristas de abril registren un modesto aumento general, con un aumento constante del 0,3% en las categorías no automotrices.

Gina Constantin