Mercados en modo Navidad: cautela en Europa y rally navideño intacto en Wall Street

Las bolsas europeas inician la semana con una apertura ligeramente a la baja, en un contexto marcado por un calendario reducido, con solo tres días de negociación. Según explica Renta 4 Banco, el tono sigue siendo prudente, aunque sin señales de deterioro significativo del sentimiento de mercado.

El viernes, Wall Street cerró al alza, ligeramente por debajo de sus máximos, pero consolidando el rally de Navidad iniciado desde los mínimos del 21 de noviembre y borrando las pérdidas registradas a comienzos de la semana pasada. Este movimiento ha venido apoyado, en buena medida, por la mejora del sentimiento en torno a la inteligencia artificial, con noticias como la revisión formal por parte del Gobierno estadounidense para facilitar las ventas de chips H200 de Nvidia a China, o la posibilidad de que OpenAI capte hasta 100.000 millones de dólares, lo que situaría su valoración cerca de los 830.000 millones.

Fed: tono continuista y foco en el mercado laboral

Como es habitual, continúan las declaraciones de miembros de la Reserva Federal. En esta ocasión, Waller reiteró su preferencia por más recortes de tipos, señalando que la política monetaria se sitúa entre 50 y 100 puntos básicos por encima del nivel neutral y que la inflación podría acercarse al objetivo del 2% durante el primer semestre de 2026.

Waller insistió en que su atención sigue centrada en la desaceleración del mercado laboral, aunque matizó que el ritmo de enfriamiento no exige medidas drásticas y permite a la Fed avanzar de forma gradual. También añadió que un crecimiento económico saludable no justifica mantener los tipos excesivamente altos. Renta 4 recuerda que este miércoles se reunirá con Donald Trump en la Casa Blanca como posible sustituto de Powell, en un proceso en el que Kevin Hassett sigue siendo uno de los nombres con más opciones, aunque la carrera se ha estrechado en las últimas semanas.

Mercados alternativos: oro y petróleo

En los mercados alternativos, el oro continúa marcando máximos históricos y alcanza la zona de los 4.445 dólares por onza. Por su parte, el crudo Brent recupera los 61 dólares por barril tras la incautación de un tercer petrolero venezolano por parte de la Armada de Estados Unidos, un factor que vuelve a introducir una prima de riesgo por el lado de la oferta.

Francia: bloqueo político y escenario presupuestario

En Francia, el viernes no se logró un acuerdo para sacar adelante la ley de Presupuestos Generales del Estado para 2026 entre la Asamblea Nacional y el Senado. El primer ministro, Lecornu, se reunirá hoy con los principales líderes políticos para evaluar los próximos pasos, siendo probable la convocatoria de un consejo de ministros para aprobar una ley especial que prorrogue las medidas presupuestarias de 2025.

Desde Renta 4 señalan que la falta de acuerdo era previsible, después de que la mayoría conservadora del Senado criticara al Ejecutivo por sus concesiones a los socialistas en el presupuesto de la Seguridad Social. No se descarta que el Gobierno vuelva a recurrir al artículo 49:3 para aprobar el proyecto, una opción que ya ha sido solicitada por varios parlamentarios.

Agenda macroeconómica: referencias clave

En el plano macroeconómico, hoy se publican en el Reino Unido los datos finales del PIB del tercer trimestre, con un crecimiento anual esperado del 1,3% y trimestral del 0,1%. De cara al resto de la semana, entre las pocas referencias disponibles, destacan la segunda revisión del PIB del 3T25 en Estados Unidos, la actividad de servicios de la Fed de Filadelfia, la confianza del consumidor del Conference Board, los pedidos de bienes duraderos y la producción industrial.

En Europa se conocerá la lectura final del crecimiento del PIB del tercer trimestre en España, mientras que en Japón se publicarán los datos de inflación de diciembre, tanto en tasa general como subyacente. Un conjunto de referencias que, pese a su escasez, podrían marcar el tono en una semana de baja liquidez.