Los mercados siguen mirando más allá del ruido arancelario

Ayer se dieron a conocer algunas de las nuevas tasas arancelarias que Estados Unidos aplicará a los países que no logren un acuerdo comercial. La primera incluyó a Japón, con una tasa del 25%, lo que provocó una reacción negativa en los mercados. Recibimos otras, pero lo esencial es que los aranceles volverán a niveles cercanos al 2 de abril si las negociaciones fracasan.

Sin embargo, los movimientos negativos se contrarrestaron no solo porque se esperaban con ansias las tasas más altas, sino también porque el mercado sigue ignorando este ruido arancelario. La fecha límite del 1 de agosto y algunas menciones de que podría extenderse demuestran que esta es la misma táctica de negociación que hemos visto desde que Trump asumió el cargo. No es vinculante.

Los aranceles ahora son solo ruido y necesitaremos una solución clara para que el mercado vuelva a interesarse por ellos. Mientras tengamos plazos, pausas, etc., no importará. Trump solo quiere que todos acepten el 10% como algo bueno (y probablemente se saldrá con la suya).

Creo que por ahora la atención debería centrarse en la Fed y la inflación, ya que eso es lo que influirá en las expectativas de crecimiento y de tipos de interés en los próximos meses.