La volatilidad "ha vuelto a la normalidad", pero los operadores deberían comprar en las caídas, dice SocGen.

La noticia de una disminución de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China no solo ha sumado otro impulso al mercado de valores, sino que finalmente ha impactado notablemente en un indicador importante de angustia del mercado.

El índice de volatilidad Cboe (VIX), una medida derivada de opciones de la volatilidad esperada del S&P 500, conocida como el indicador del miedo de Wall Street, se había mantenido obstinadamente por encima de su promedio de largo plazo de 19,5, incluso cuando el mercado rebotó rápidamente desde su mínimo del 8 de abril.

Pero el aumento del 3,6% del S&P 500 el lunes provocó que el VIX se desplomara por debajo de 19, ya que los operadores sintieron menos necesidad de comprar opciones para proteger su cartera. Y, crucialmente, ahora significa que el VIX ha caído por debajo del costo de los futuros del VIX en los próximos meses, una estructura de mercado más tradicional conocida como contango.

"La estructura temporal del VIX ha vuelto a la normalidad tras la última distensión en los aranceles entre Estados Unidos y China", dijeron los estrategas de Société Générale.

Sin embargo, SocGen dijo que incluso si el VIX disminuye en el corto plazo, esperan que la volatilidad en las acciones estadounidenses a mediano y largo plazo se mantenga elevada.

Tanto el índice de futuros a medio plazo VIX como los niveles de varianza anticipada del S&P 500 han perdido algo de rendimiento durante el reciente repunte del mercado, pero han mantenido en gran medida sus ganancias. Seguimos recomendando invertir en acciones con volatilidad durante las caídas a través de estos instrumentos, afirmaron.

Jamie Chisholm