La inflación europea y el empleo en EE. UU. marcarán una semana decisiva para el mercado
- La semana estará marcada por la inflación de la eurozona y el informe de empleo de EE. UU.
- El mercado de divisas arranca con tono plano, pero con el conflicto en Irán como riesgo de fondo.
- La evolución de la energía puede condicionar las expectativas sobre BCE, Fed y Banco de Canadá.
La semana del 30 de marzo al 3 de abril llega cargada de referencias macro relevantes para el mercado de divisas. La atención se concentrará en dos grandes bloques: por un lado, los datos de inflación de la eurozona; por otro, las cifras del mercado laboral de Estados Unidos. Todo ello con un elemento adicional que sigue marcando el tono de mercado: la evolución del conflicto en Irán y su impacto sobre la energía.
Eurozona: la inflación vuelve al centro
El martes será una jornada clave para el euro con la publicación de la inflación de la eurozona. El consenso espera una lectura más elevada por el encarecimiento de la energía, lo que podría complicar la hoja de ruta del BCE. A estas alturas, el problema no es solo el repunte puntual del IPC, sino si empieza a consolidarse una presión más persistente que obligue al banco central a endurecer su discurso antes de lo previsto.
Aunque algunos analistas ya barajan subidas de tipos más adelante, todavía es pronto para dar por cerrado ese escenario. Mucho dependerá de si el shock energético se mantiene o se modera en las próximas semanas.
El euro seguirá muy sensible a cualquier dato que refuerce la idea de que el BCE tendrá que reaccionar antes de lo esperado.
Estados Unidos: empleo, consumo y Powell
En Estados Unidos, el foco irá creciendo conforme avance la semana. El lunes, Jerome Powell participará en un acto en Harvard, aunque no se espera un gran giro en su mensaje. Después llegarán los JOLTS y la confianza del consumidor el martes, el ADP, las ventas minoristas y el ISM manufacturero el miércoles, y finalmente el viernes el plato fuerte: nóminas no agrícolas, salarios y tasa de paro.
El mercado espera una recuperación moderada del empleo tras la caída previa, con una tasa de desempleo estable en el 4,4%, aunque no se descarta una subida al 4,5%. Si el informe decepciona, podrían reabrirse expectativas de una Fed menos dura, algo que el mercado había ido descartando por el repunte inflacionista ligado al petróleo.
Canadá y una semana con liquidez más frágil
Canadá también tendrá protagonismo con el PIB mensual del martes y el resumen de deliberaciones del Banco de Canadá el miércoles. El consenso apunta a crecimiento plano, reflejo de una economía que ha perdido impulso, aunque con cierto apoyo de la energía y del consumo.
Además, el Viernes Santo reducirá la actividad en varios mercados europeos y en Canadá, lo que puede traducirse en menor liquidez y movimientos más bruscos. En divisas, esa combinación suele ser incómoda: menos volumen y más sensibilidad a cualquier titular geopolítico o macro.