Institucionales descargan posiciones por tercera semana: solo los hedge funds compran

Según Bank of America Securities, la semana pasada mostró una clara divergencia entre las ventas agresivas en acciones individuales y las entradas constantes en ETFs. Los clientes institucionales volvieron a liderar las desinversiones, mientras que los hedge funds fueron los únicos compradores netos.

Ventas generalizadas en acciones individuales

Bank of America Securities destaca que los clientes vendieron valores estadounidenses por tercera semana consecutiva, con salidas de 4.400 millones de dólares en acciones individuales. Estas ventas afectaron a todas las capitalizaciones: large, mid, small y micro caps.

Los institucionales lideraron las ventas tras haber aprovechado la caída de la semana anterior para comprar. El inversor minorista también fue vendedor por segunda semana seguida, rompiendo la tendencia compradora predominante desde septiembre. Los hedge funds, por el contrario, fueron compradores netos.

Buybacks débiles y retroceso en recompras tecnológicas

Las recompras corporativas aumentaron por segunda semana consecutiva, aunque se mantienen por debajo de los niveles típicos de esta época de resultados. A 52 semanas, las recompras como porcentaje de la capitalización han bajado al nivel más bajo desde abril de 2024.

En tecnología, Bank of America Securities subraya que las recompras se han ralentizado hacia un ritmo mensual de 7.000–8.000 millones de dólares, frente a los 9.000–10.000 millones observados desde agosto.

En conjunto, el banco observa un patrón defensivo: ventas institucionales, reducción de buybacks y presión bajista especialmente concentrada en el sector tecnológico. Mientras tanto, los ETFs mantienen un flujo sólido y estable que suaviza la volatilidad de las salidas en acciones individuales.

Tecnología lidera las salidas sectoriales

La tecnología volvió a registrar las mayores salidas, acumulando cinco semanas consecutivas de flujos negativos. El promedio móvil de cuatro semanas se sitúa en niveles mínimos del último año cuando se ajusta por capitalización. Comunicación y Servicios también registraron salidas, mientras que Consumo Básico e Inmobiliario mostraron importantes retiradas.

Únicamente Salud y Energía lograron entradas netas, procedentes exclusivamente de inversores institucionales.

ETFs: entradas amplias, con preferencia por Value

Pese a las ventas en acciones individuales, los clientes compraron ETFs de renta variable por quinta semana consecutiva. Bank of America Securities señala que las entradas abarcaron todos los estilos (Blend, Growth y Value) y todos los tamaños (Small, Mid, Large y Broad Market).

El sesgo Value > Growth volvió a dominar, repitiéndose por octava vez en nueve semanas. Por sectores, los ETFs de Materiales y Salud lideraron las compras, mientras que los de Tecnología también captaron entradas, incluso en un contexto de fuertes ventas en acciones del sector. Los ETFs financieros registraron las mayores salidas sectoriales.